PJT第四季度财报电话会议：我们最关心的五大分析师问题

PJT第四季度财报电话会议：我们最关心的五大分析师问题

Adam Hejl

2026年2月10日星期二，东亚时间下午2:37 4分钟阅读

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PJT合作伙伴第四季度业绩引发市场负面反应，尽管核心业务表现强劲，但收入增长未达分析师预期。管理层指出，重组和PJT Park Hill在本季度创下纪录，归因于客户对责任管理和另类资本解决方案的持续需求。首席执行官Paul Taubman形容本季度为“创纪录的收入、调整后税前利润和调整后每股收益”，同时也承认，多个行业的重组活动都在增加。财务总监Helen Meates表示，费用增加主要由员工人数增长和主要金融中心办公空间扩展所致。管理层的准备发言强调了运营进展以及持续投资以巩固市场领导地位的必要性。

现在是买入PJT的时机吗？在我们的完整研究报告中了解答案（免费提供）。

PJT（PJT）2025年第四季度亮点：

• 收入： 5.352亿美元，分析师预估为5.402亿美元（同比增长12.1%，低于预期0.9%）
• 调整后每股收益： 2.55美元，分析师预估为2.40美元（超出6.4%）
• 调整后EBITDA： 1.288亿美元，分析师预估为1.299亿美元（毛利率24.1%，低于预期0.9%）
• 运营利润率： 23.4%，高于去年同期的21.7%
• 市值： 39.4亿美元

虽然我们喜欢听管理层的评论，但我们最喜欢的部分还是财报电话会上的分析师提问。这些问题没有剧本，常常能突出管理团队希望避免的话题或答案复杂的问题。以下是我们关注的内容。

我们从PJT第四季度财报电话会中挑选的五大分析师问题

• Devin Ryan（公民银行）： 询问高水平重组活动的可持续性。Paul Taubman回应说，行业特定的压力和正常化的利率环境支持持续需求，他补充说：“我们认为你会继续看到强劲的责任管理和重组。”
• Song Jiang（高盛）： 询问近期改善后薪酬比例的前景。Taubman解释说，虽然比例已达峰，但其走势将取决于市场状况和招聘速度。
• Brendan O’Brien（Wolfe Research）： 质疑强劲的重组评论与行业收入数据之间的明显差异。Taubman强调PJT的创纪录重组表现，指出活动在医疗、软件和零售等多个行业都很广泛。
• Jim Mitchell（Seaport Global Securities）： 询问中端市场的并购活动是否可能扩大。Taubman回应说，交易数量的下降主要集中在低于十亿美元的交易中，PJT在这方面的暴露较少，但通过增强对赞助商的覆盖，有机会增加渗透率。
• Mike Brown（瑞银）： 希望了解PJT Park Hill二级市场和一级募资的前景。Taubman表示，二级市场和结构性产品推动增长，PJT有望在这些细分市场扩展中占据更大份额。

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未来几个季度的催化剂

展望未来，我们的分析师将关注（1）重组和责任管理活动是否在各行业持续保持高水平，（2）新并购任务的速度以及公司强劲管道转化为收入的情况，以及（3）私募资本解决方案的持续增长，特别是在二级市场和结构性产品方面。我们还将关注PJT在扩大平台和人才基础时的费用控制。

PJT目前股价为162.15美元，低于财报前的174美元。公司是否处于一个值得买入或卖出的转折点？答案请参见我们的完整研究报告（对Active Edge会员免费提供）。

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