华尔街主要机构发出科技股警告：对投资者意味着什么

主要要点

• 瑞银（UBS）周二将美国科技板块评级下调至中性，原因是对软件行业中AI驱动的颠覆持续担忧，以及预计AI基础设施支出将放缓。
• Jefferies分析师在近期报告中指出，较慢的AI支出可能成为软件股反弹的潜在催化剂，此前上周的“软件末日”事件引发关注。

Investopedia解答

提问

软件股在上周的暴跌后已站稳脚跟。一些专家表示，这并不意味着可以乐观。

瑞银（UBS）首席投资官办公室周二将美国科技行业评级下调至中性，理由是软件行业普遍存在不确定性，以及AI基础设施支出可能很快会趋于平稳。

瑞银表示，推动AI上涨的基础设施支出可能已接近顶峰，过去三年增长了四倍多。微软（MSFT）、谷歌（GOOG）、亚马逊（AMZN）、Meta（META）和甲骨文（ORCL）今年的资本支出可能高达7000亿美元，这一数字有时会让投资者感到担忧，担心大型科技公司难以收回投资。

为什么这很重要

AI繁荣一直是过去三年牛市的驱动力。投资者一直在质疑，没有大型科技公司不断增加数据中心设备的投入，股市能否持续其动能。

瑞银预计资本支出增长将从当前水平放缓，“这可能改善投资者对这些支出方的看法，但对某些支撑层的公司来说可能是负面。”这包括一些标普500指数中的最大公司，如芯片巨头英伟达（NVDA）、博通（AVGO）和美光（MU），这些公司在数据中心繁荣中销售和盈利都在增长。

瑞银预计，关于AI对软件行业影响的不确定性——引发上周“软件末日”的担忧——将继续拖累科技板块。AI创业公司Anthropic发布的代理工具引发了对AI比机会更具威胁的担忧，导致软件股暴跌。

“竞争加剧的威胁使投资者难以对软件行业企业的增长率和盈利能力充满信心，”瑞银分析师写道，他们预计这种不确定性“还会持续一段时间”。

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Jefferies分析师最近指出，瑞银认为的科技行业阻力——资本支出放缓——最终可能有助于驱散笼罩在软件股上的阴云。他们认为，数据中心的繁荣正在“抽空”行业的空气，使得软件行业的两位数收入增长显得微不足道。

瑞银和Jefferies都认为，上周的抛售中，确实有一些“淘汰了水中的婴儿”，零售投资者也积极“抄底”，根据Vanda Research的数据。

抄底者因低估值买入股票而获益。Datadog（DDOG）股价周二飙升，投资者关注其超预期的收入，而非令人失望的利润预测，凸显了低预期带来的投资收益。

另一方面，科技硬件股的高预期也是瑞银降级的另一头风。该板块主要由智能手机制造商主导，这些公司受益于“部分由老旧手机用户基础推动的强劲销售”。但该板块的未来市盈率远高于其5年和10年的平均水平，为今年的表现设定了较高的门槛。

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