中国1月消费者通胀升幅低于预期，生产者价格持续通缩

根据贝恩公司6月的一份报告，中国消费者正经历类似2008-09年金融危机期间美国出现的“奢侈羞耻”现象。

贾德·高 | 法新社 | 盖蒂图片社

中国1月份的消费者通胀率升幅低于预期，而生产者价格的通缩仍在持续，显示在缺乏更强刺激措施的情况下，通缩压力依然存在。

中国国家统计局数据显示，1月份消费者价格指数同比上涨0.2%，低于路透社调查中经济学家预期的0.4%。此前12月的增长为0.8%，为近三年来的最高水平。

环比价格上涨0.2%，低于经济学家预期的0.3%。

剔除波动较大的食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%，低于12月的1.2%。

官方数据显示，中国的生产者价格指数同比下降1.4%，优于经济学家预期的1.5%降幅，较12月的1.9%降幅有所收窄。环比来看，生产者通胀上涨0.4%，连续第四个月改善，部分原因是近期全球黄金价格的飙升。

品钉资产管理公司总裁兼首席经济学家张志伟表示，数据受到农历新年时间的影响而出现扭曲，今年春节在2月中旬，而去年春节在1月。“这种时间上的不匹配使得宏观数据的解读变得困难，”张说。

eToro市场分析师黄泽维也对假期相关的扭曲表示认同，他指出：“去年一月的价格上涨中包含了更多假期因素，而今年一月则没有。”

“将一月和二月合并来看，而不是单独拆分，更为合理，”黄泽维补充道。

工厂门价格的通缩已持续超过三年，压制了制造商的盈利能力。去年大部分时间里，制造商面临消费者信心低迷和美国贸易政策带来的生产中断。

作为全球第二大经济体，去年中国经济增长了5%，符合北京的官方目标，主要得益于对非美国市场的出口韧性增长。

自疫情结束以来，中国一直难以摆脱通缩压力，受到房地产市场持续低迷和就业前景不确定的影响。政府试图遏制各行业的价格战，过剩产能导致商品过剩，迫使企业降价。

摩根士丹利亚洲首席经济学家切坦·阿雅在周三的一份报告中表示，政策制定者更倾向于将投资作为主要增长动力，同时考虑将刺激措施作为“一次性提振”，但这会增加债务负担。

通缩压力和房地产市场低迷导致中国财政收入占GDP比重自2021年以来下降了4.8个百分点，至17.2%。与此同时，公共债务占GDP比重自2019年以来扩大了40个百分点，到2025年达到116%，据华尔街银行数据。

这仍低于2025年美国联邦债务占GDP的124%，根据官方数据。

预计下个月的全国人大会议将公布今年的经济目标。

中国人民银行在周二的一份政策报告中重申，将实施“适度宽松”的货币政策，以提振经济并引导价格向“合理复苏”方向发展。