比特币盈利周期停止：矿工如何应对盈利危机

比特币挖矿的盈利能力正逐渐受到压力。当前比特币价格约为67,870美元，而美国的平均电力成本为每千瓦时0.14美元，对于许多矿工来说，传统的利润空间已接近零。这一盈利周期的停止趋势已扩展到多个大陆，迫使行业进行根本性重组。

停止盈利周期：能源成本突破盈利界限

根据剑桥比特币能源消耗指数（CBECI）的最新数据，矿工们正处于危机之中。每千瓦时0.10美元的能源成本，导致每生产一个比特币都处于结构性亏损状态。当美国2025年的平均商业能源成本升至每千瓦时0.14美元时，情况变得更加严峻。在此价格下，挖掘一个比特币的成本约为94,000美元，而目前比特币的价格为67,870美元。

市场环境极为艰难：比特币从其历史最高点126,080美元暴跌，之后未能恢复。对于美国矿工而言，这意味着盈利周期的停止已经开始。没有有希望的宏观经济信号，短期内扭转局势的前景黯淡。

全球利润空间的差异

然而，危机在全球范围内分布不均。中国矿工的电价约为每千瓦时0.11美元，也使他们陷入亏损。对他们来说，停止盈利周期也已成为现实——这是在多年主导地位之后的意外转折。

而在巴拉圭情况不同：电价仅为每千瓦时0.05美元，挖矿成本约为每比特币60,000美元。当地矿工因此保持了可观的利润空间，展示了能源基础设施对行业的重要性。

从矿业到人工智能

在这种紧张局势下，根本性的范式转变正在发生。像TeraWulf、CleanSpark、IREN、Core Scientific和Bit Digital等知名企业正在大规模调整其基础设施。这些公司不再专注于比特币挖矿，而是逐渐转向人工智能计算中心服务。这一战略转变并非偶然，而是对利润被冻结的理性反应。

对于那些仍坚持传统挖矿的企业来说，唯一的希望是宏观经济因素的逆转，能够重新稳定比特币价格，从而激活盈利周期。在此之前，行业仍陷于盈利周期的停止状态，矿工和投资者则在观望市场的进一步发展。