加密货币的“投机时代”可能已经结束，Galaxy的CEO迈克·诺沃格拉茨表示

贾斯汀·塔利斯 | 法新社 | 盖蒂图片社

在其发展历程中，比特币和其他加密货币一直受到显著的价格波动，无论是由于影响所有资产类别的宏观因素，还是在与行业担忧相关的“加密冬季”期间。

但随着一个对加密货币友好的特朗普政府以及对通过加密货币市场结构法案的预期，许多观察人士原本预计数字资产将在2026年迎来另一轮牛市。然而，情况恰恰相反。今年迄今为止，比特币已下跌超过21%，上周跌至60,062美元——为大约16个月来的最低点。这比2025年10月的纪录高点下跌了近50%。

是什么推动了这次的下跌？银河创始人兼CEO迈克·诺沃格拉茨在纽约市周二举行的CNBC数字金融论坛上表示，这并非单一事件，而是行业更大转变的反映。诺沃格拉茨告诉CNBC的麦肯齐·西加洛斯，在2022年11月FTX崩溃后，比特币在不到一天内下跌22%，当时出现了“信任崩溃”。“这次没有明显的导火索，”他说。“你环顾四周，想知道发生了什么？”

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自2026年初以来的比特币价格

诺沃格拉茨确实提到2025年10月发生的清零事件，这是一个重要事件，当时超过160万交易者在24小时内遭受了合计193.7亿美元的杠杆仓位清零，他表示，这“清空了许多散户和市场制造者”，并对价格施加了巨大压力。

“加密货币全在讲故事，是关于叙事的，”他说。“这些故事需要时间去建立，你在吸引人们……所以当你清空了许多这些人时，胡桃夹子（Humpty Dumpty）就无法立即拼凑起来了，”他说。

但诺沃格拉茨也看到一些更持久的东西，他预期当前的低迷将带来变化，他表示，最近的加密投资时代，“投机时代”，将逐步退出，因为加密行业引入了“机构投资者，他们的风险容忍度不同”。

“散户不是为了年化11%的收益而进入加密货币的，”他说。“他们是为了赚30倍、8倍、10倍的利润而进入的。”

诺沃格拉茨表示，总会有人进行投机，但总体而言，“它将被我们利用这些相同的基础设施、这些加密基础设施，来为全世界带来银行和金融服务所取代。因此，将会是实际世界资产，回报率会低得多。”

他还提到，代币化股票作为资产，将具有“不同的回报特征”。

西加洛斯问诺沃格拉茨，CLARITY法案的最终通过是否可能成为行业的催化剂，考虑到国会山上加密市场结构法案的推动停滞，短期内可能成为阻力。他相信，最终加密市场结构法案会成为法律。

“我前两天和参议院少数党领袖查克·舒默谈过，他说‘我们要通过该死的CLARITY法案’，”诺沃格拉茨说。“民主党人想通过这项法案，共和党人也想。”

诺沃格拉茨表示，加密行业需要这项法案“出于很多原因”，但尤其是，“我们需要它来让加密市场重新振作精神。”

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“人们在寻找一个可以归咎于比特币当前回调的原因，但实际上没有单一的原因，”Bitwise首席投资官马特·霍根说。

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