Gate 研究院：比特币新投资者资金流入转负｜Zerohash 集成 Monad 与 USDC

加密资产全景

BTC（-0.40% 丨 现价 67,263.9 USDT）

近一周 BTC 先自 $79,000 附近高位持续回落，在 $59,980 一线出现快速探底后强势反抽，随后进入区间震荡，目前约 $67,914，整体呈现“急跌—修复—横盘整理”的结构。MA5 与 MA10 反复缠绕，价格多次在 MA30 下方受压，均线系统仍偏空排列，中期趋势尚未扭转；MACD 在零轴下方反弹后再次走平，红柱缩短，动能修复但未形成趋势性扩张。短线关注 $66,000 支撑与 $69,500–$70,000 压力，若放量突破 MA30 并站稳 $70,000 上方，才有望进一步挑战 $72,000；否则仍以弱势区间震荡为主。

ETH（-0.01%丨现价 1,972.71 USDT）

近一周 ETH 自 $2,400 附近高位回落，最低下探至 $1,744 后出现明显反弹，目前约 $1,973，结构与 BTC 类似，属于急跌后的技术性修复阶段。MA5 上穿 MA10，但整体仍运行在 MA30 下方，均线呈空头发散后逐步收敛，显示跌势放缓但趋势尚未反转；MACD 自低位金叉回升后动能减弱，红柱收窄，修复力度趋缓。短期关注 $1,950 支撑与 $2,000–$2,030 压力带，若量能不足，上行更可能以区间震荡消化抛压，而非直接转为单边上升。

GT（0.00% 丨 现价 6.92 USDT）

目前 GT 价格在 6.8 美元附近企稳，整体走势与主流币种一致，处于技术性修复阶段。短线来看，GT 价格已逼近布林线上轨，MACD 金叉持续扩大，动能有所改善。从日线结构观察，GT 仍运行于低位震荡区间，MACD 虽维持死叉，但柱状动能逐步缩窄，显示下行压力边际减弱。若价格能够有效突破 7 美元整数关口，后续有望进一步上探 7.1–7.2 美元附近阻力区域。

日涨跌幅代币

过去 24 小时，加密市场整体承压，主流资产普遍走弱。BTC 跌约 1.83%，成为盘面主要拖累；ETH 下跌约 2.72%，跌幅明显扩大；XRP 回落约 2.00%，SOL 跌幅更深达 3.66%，板块呈现同步调整格局。资金短期仍偏向避险与观望，整体市场处于情绪降温后的整理阶段，尚未出现明确的风险偏好修复信号。

BERA Berachain（+82.68%，流通市值 9,603 万美元）

据 Gate 行情数据显示，BERA 代币当前报价为 0.9151 美元，24 小时内上涨超 82.68%。Berachain 围绕其独特的 PoL（Proof of Liquidity）机制构建“流动性即安全”的 L1 公链架构，通过将质押、流动性提供与治理激励深度绑定，使网络安全性与生态资本效率形成正循环。

本轮上涨更偏向“机制优化 + 生态扩展”双重驱动。一方面，通胀下调与奖励结构收敛改善了中长期供给预期；另一方面，Berachain 正加速与 Tristero 等 DeFi 基础设施整合，拓展桥接、Swap 与零 MEV 交易场景，增强链上流动性闭环。在质押体系落地与 DeFi 生态逐步成型的背景下，市场将其解读为主网安全性提升与资金效率增强的信号，从而推动短期资金集中流入并放大价格弹性。

LINEA Linea（+29.94%，流通市值 6,412 万美元）

据 Gate 行情数据显示，LINEA 代币当前报价为 0.004088 美元，24 小时内上涨幅超 29.94%。Linea 围绕以太坊 ZK Rollup 架构构建高性能二层网络，强调“可验证计算 + 可扩展执行”的基础设施定位，一方面通过自研 zk 技术栈与硬件加速优化证明生成效率，另一方面在应用层推动 AI Agent、身份与流动性机制的链上落地。

近期上线 ERC-8004 标准，为 AI Agent 提供可验证身份与可迁移信誉体系；同时在底层密码学层面发布 Vortex 多项式承诺性能基准，GPU 加速下在 commit 与 open 环节实现显著效率提升，强化其作为高性能 ZK 执行环境的技术叙事。本轮上涨更偏向“技术突破 + 叙事升级”驱动。

PIPPIN Pippin（+32.52%，流通市值 5.20 亿美元）

据 Gate 行情数据显示，PIPPIN 代币当前报价为 0.51993 美元，24 小时内上涨 32.52%。Pippin 源于一幅基于 ChatGPT-4o 最新 LLM 能力基准生成的 SVG 独角兽形象，其本质并非功能型协议，而是建立在 AI 能力演进、创作者身份与社区叙事之上的情绪型资产。项目由 Yohei Nakajima 创建，其为 AI × VC 领域中具代表性的创新者与思想领袖，长期推动 “AI for VC” 理念，并以公开构建方式持续输出内容与工具。

本轮 PIPPIN 的大幅上涨，更多由资金面与结构性博弈主导，而非明确的基本面或产品进展驱动。从走势结构看，价格在前高回落后完成整理，近期重新放量上攻并站回主要均线之上，MACD 重新转正，短期动能明显增强。叠加流通市值约 5.20 亿美元、筹码在此前下跌过程中已有一定换手，在情绪回暖与资金回流催化下，容易形成阶段性加速行情。但整体仍属于高波动、高情绪权重资产，其持续性取决于交易热度与市场风险偏好能否延续。

热点解读

比特币新投资者资金流入转负，熊市早期信号显现

根据 CryptoQuant 数据，比特币新投资者资金流入已由正转负，意味着近期卖压未能被新增资金有效承接。从链上结构看，新入场资金减少往往对应风险偏好下降与市场情绪趋冷，短期内买盘动能不足，使价格更容易受到抛售冲击。在历史周期中，新资金流入减弱通常出现在上涨趋势末期或阶段性顶部之后，是市场由强转弱的重要先行指标之一。

进一步来看，当“卖出筹码未被新资本吸收”成为主导结构时，市场将更多依赖存量资金博弈，波动率可能上升，反弹持续性也会下降。若后续未出现稳定的新增资金回流，价格或进入震荡下行或弱势盘整阶段。不过，这类指标更多反映资金结构变化，仍需结合交易所净流量、长期持有者行为与宏观流动性环境综合判断，以确认是否正式进入熊市周期。

以太坊质押率突破 30% 创历史新高，供给收缩与流动性结构再平衡

据 Token Terminal 数据，以太坊质押率已突破 30%，刷新历史高点；这意味着超过三成 ETH 供应被锁定在验证者体系中，网络的经济安全性随之抬升（其社媒信息亦提到网络由约 1,200 亿美元规模的质押 ETH 提供安全保障）。 结构上看，质押占比上升通常反映持币者更偏向“拿收益、少交易”的配置行为：一方面减少可流通筹码、降低现货可售供给；另一方面也可能使市场对边际卖压更敏感——当交易所/做市深度不变时，流动性变薄会放大短期波动。

但“质押率创新高”并不等同于价格必然上涨，更关键的是质押资金的来源与退出摩擦：若新增质押主要来自长期持有者转为赚取收益，现货抛压可能趋缓；若来自杠杆或流动性质押代币（LST）再质押链条，系统表面锁仓增加，但风险会向衍生品与抵押品链路转移，遇到极端行情可能通过清算与折价回传到现货。综合而言，30% 是一个重要的结构性分水岭：它强化了以太坊“收益型资产”的属性，同时也提示交易层面的流动性在收缩，后续需要重点跟踪质押/退出队列、交易所净流入、以及 LST 折价与链上借贷健康度，来判断这轮质押上行对价格与波动的实际影响。

Zerohash 集成 Monad 与 USDC，推动 L1 稳定币支付基础设施落地

区块链基础设施公司 Zerohash 新增支持 Monad 网络及稳定币 USDC，本质上是在底层清算层面扩展 L1 稳定币支付能力。对于预测市场平台 Kalshi、人力资源管理平台 Gusto 以及交易平台 Public 等客户而言，这意味着可以在无需自行部署节点、管理链上基础设施或单独申请加密相关牌照的前提下，快速接入稳定币支付通道。Zerohash 作为合规中间层，承担托管、清算、KYC/AML 与链上交互抽象化的角色，显著降低企业接入门槛。

从行业结构看，此举强化了“稳定币即支付轨道”的趋势。通过支持实时账户入金、跨境支付、B2B 结算与链上商务，稳定币正在从交易媒介扩展为企业级结算工具。特别是在 L1 网络上实现高性能与低延迟的支付能力，将有助于提高资金周转效率并压缩跨境结算成本。长期来看，这类基础设施整合可能推动更多 Web2 企业在不改变现有业务框架的情况下嵌入链上支付逻辑，加速稳定币在真实商业场景中的渗透率提升。
参考资料：

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• CoinGecko, https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap
• Defillama, https://defillama.com/etfs
• The Block, https://www.theblock.co/post/389501/tether-purchaser-t-bills-usat-ceo-bo-hines
• Coinmarketcap, https://coinmarketcap.com/charts/

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