为什么David Schwartz 说 $100 XRP 并未得到市场信心的支持

每个牛市周期都带来相同的叙事：XRP将涨至100美元。纸面上听起来令人信服。但Ripple的首席技术官兼XRP社区最受尊敬的声音之一David Schwartz用一个不可否认的观察点穿透了这一点。他并不情感上否定这个想法，而是用概率和资本行为拆解它。

Schwartz的核心论点很简单：如果理性的市场参与者真正相信XRP在几年内达到100美元的概率甚至只有10%，那么今天的市场状况将完全不同。当前的价格为1.38美元（截至2026年2月），绝不会维持。坐在这个水平的卖家会面临立即的买盘压力。具有真正信念的投资者会积极买入，消耗掉可用的供应，并推动价格发现向上突破这个叙事。然而，这并没有发生。市场仍然平静地低于10美元。缺乏这种买入行为比任何价格预测都更有说服力。

话语与资本配置之间的差距

Schwartz并不是在做情感或防御性的辩护——他描述的是基本的市场机制。金融市场由数百万参与者组成，他们根据真实的信念配置真实资本。如果足够多的参与者赋予XRP达到100美元的可能性以有意义的概率，他们的行为会立即改变价格。他们会在2美元、3美元、5美元时积极出价。理性的资本在概率有利时追逐潜在收益。

相反，我们观察到的是叙事与行动之间的脱节。许多人喜欢100美元XRP的想法。他们在网上讨论、分享预测、建立模型。但他们并没有以信念大量买入当前水平。这个差距——市场所说的与实际行动之间的差距——才是真正的价格发现所在。市场并没有睡着，它只是不在赋予那些概率。

市场理性与炒作周期

Schwartz也反驳了关于加密货币价格大多非理性或被操控的更广泛批评。他的观点更为细腻：大多数价格在大部分时间内是相当理性的。它们反映了上涨潜力、监管风险、采用时间表、竞争威胁和真正的不确定性之间的平衡。重大牛市确实会发生，但它们通常源于不可预料的事件——监管突破、宏观经济转变或资本流动的结构性变化。

就XRP而言，其未来很大程度上取决于其无法控制的力量：支付采用率、机构使用增长以及数字资产的监管明确性。这些因素不会按预定时间表移动。市场在每个每日收盘时都在为这种不确定性定价。等待大规模的证据是理性的，而不是懒惰。

实用性依然稳固——但仅靠实用性无法定价100美元

Schwartz强调的是，XRPL的核心实用性从未消失。支付结算、资产交换、跨境流动性。这些基础设施无论价格争论或牛市周期如何，仍在运作。但关键点在于：实用性并不能强制定价。市场等待的是与价格相匹配的采用证据。

XRP的价值方程很简单：解决实际的支付量、机构使用和监管接受。一旦这些变量发生实质性变化，价格可能会跟随。但市场合理地拒绝在看到大规模证据之前，将其定价为100美元。

解读市场实际传达的信息

Schwartz的核心观点归结为：价格不是承诺，也不是梦想。它是由市场参与者不断更新的、带有资本风险的概率集体猜测。任何人都可以进行数学计算。调整目标价格。改变假设的概率。延长时间框架。数学结果往往会落在同一个地方。

目前，市场正用资本投票。而在当前的概率下，它并没有投票支持100美元。这并不意味着100美元不可能——而是市场没有赋予它有意义的短期概率。任何对这一结果持乐观态度的人都应该诚实问自己：我的行动是否反映了这种信念？还是我在说一套，资本在做另一套？这是Schwartz的逻辑迫使每个投资者必须回答的令人不舒服的问题。