为什么你不必担心人工智能吞噬股市，顶级分析师表示。美国经济“即将起飞”

二月的第一周，市场经历了一场动荡。人工智能领域较为直言不讳的公司之一Anthropic，以其Claude聊天机器人的超强能力震动了股市，导致整个软件行业出现抛售，似乎潜在的过时风险突然逼近。

推荐视频

Empower Investments的首席投资策略师玛尔塔·诺顿（Marta Norton）告诉Axios，这让她想起了黑莓被取代的情景，当时iPhone重新定义了智能手机的外观和体验。技术上，这家公司还存活着，但自2008年以来，黑莓股价已下跌98%。

彭博社计算出，在一周内，约有1万亿美元的市值蒸发。然而，华尔街的顶级声音之一对整体经济的看法却截然不同：繁荣。

随着投资者担心科技行业的波动以及人工智能泡沫可能破裂，阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management）的首席经济学家托斯滕·斯洛克（Torsten Slok）呼吁投资者不要被噪音所迷惑。他在广受关注的《每日火花》（Daily Spark）专栏中指出，软件行业的担忧不太可能拖累更广泛的经济。

在2月8日发布的一份研究报告中，斯洛克预测：“软件行业的问题不会成为宏观问题，因为美国经济即将起飞。”

增长的三大支柱

他指出，有三股强劲的顺风，预计将在未来几个季度推动增长，将经济叙事从数字波动转向实体扩张。

首先，人工智能革命的基础设施已经到位。斯洛克指出，“许多数据中心的融资已经承诺到2026年。”这意味着，无论短期内软件公司的股价如何波动，用于运行它们的硬件和设施的资本支出已被锁定，为经济活动提供了底线。

《金融时报》的蒂姆·布拉德肖（Tim Bradshaw）提到，谷歌、亚马逊和Meta在最新财报中公布了2026年总计6600亿美元的资本支出计划。美国银行研究的维维克·阿里亚（Vivek Arya）预测，到2030年，人工智能资本支出将增加四倍，达到1.2万亿美元，表明这将成为经济的一个稳定特征。

第二，美国的再工业化正在加速，“政治上对重新建立半导体、制药和国防生产设施的支持非常强烈，”他解释说。这一再本土化努力代表着经济结构的转变，将投资转向实体制造资产，这些资产不太容易受到经常左右科技股情绪的变幻影响。

第三，政府保持财政政策的扩张性。斯洛克引用国会预算办公室（CBO）的数据指出，政府支出预计将使今年GDP增长提高0.9个百分点。

一个危险的转折？

这种经济活动的预期激增让斯洛克得出一个可能会让期待联储降息的投资者感到意外的结论：“总的来说，很难对美国经济前景持悲观态度。”

就在一天前，斯洛克曾表示，公共市场是美国经济的“缩小部分”，并列出一系列事实，强烈表明人们对股市的1万亿美元软件抛售反应过度。

“在金融市场，大部分时间都在讨论英伟达、苹果和可口可乐，但这些公司以及标准普尔500指数的其他公司只占美国经济的很小一部分，”他写道，指出标准普尔500指数公司就业仅占经济总就业的18%，而这些公司的资本支出仅占总额的21%。

他补充说，私营公司占据了近80%的职位空缺，而收入超过1亿美元的公司中有81%是私营企业。

然而，繁荣的经济也会带来一系列复杂问题。斯洛克警告说，虽然市场目前热衷于预测美联储何时降息，但“今年晚些时候，市场的讨论将从谈论降息转向讨论美联储是否不得不加息。”

这一预测暗示美国经济可能正处于过热边缘。如果增长如斯洛克预期那样加速——由数据中心建设、制造业复兴和财政刺激驱动——通胀压力可能迫使中央银行收紧货币政策，而非放松。

对投资者而言，风险并不在于人工智能行业会吞噬股市。真正的故事是，“旧经济”——建筑、国防和制造业——正重新焕发生机，可能会迫使对2026年利率预期进行全面重新评估。

加入我们，参加2026年5月19-20日在亚特兰大的《财富职场创新峰会》。新时代的职场创新已经到来——旧的策略正在被重新书写。在这个独家且充满活力的盛会中，全球最具创新精神的领导者将聚集一堂，探讨人工智能、人类和战略如何再次融合，重新定义未来的工作。立即注册。