2月12日学笔记

今天盘面跟昨天其实是连着的，昨天就感觉资金在往AI这条线回流，但没想到今天这么明牌，创业板、科创50一起走强，算力、CPO、液冷、电网设备全串起来了。表面看是科技股回暖，其实我更愿意理解成节前资金开始选相对安全的主线蹲着了，毕竟明天最后一个交易日，今天不走，明天很多资金就走不了了，这点跟师傅说的完全对得上。今天盘面还有个很明显的对比，一边是算力链全线开花，另一边是前期高位人气股直接被按跌停，影视、消费那一挂基本都在被资金抛弃，这就很像节前调仓，把浮躁的情绪票换成讲得出故事能熬过假期的方向。

液冷今天这么猛，一开始我还以为就是A股自己嗨，后来一看是英伟达的液冷供应商Vertiv在海外业绩爆表，订单暴增，市场一下子就把液冷是刚需这条线坐实了。说白了，现在AI芯片越做越猛，功耗越来越夸张，风冷顶不住，液冷迟早是标配，这么一想，今天液冷涨也不是完全没道理，只是我心里还是会打个问号？这个逻辑是不是被资金拿来当短期加速器？会不会节后第一波就分化？但至少从产业趋势上看，液冷比那些纯概念票要靠谱一点。

我把这条链也补了下，AI好像超级耗电、超级发热、超级吃带宽的怪兽开始真要规模化跑起来了，
于是整条后勤保障链（算力、CPO、液冷、电网设备）被资金重新点了一遍名，先说算力，这是最核心的本质就是服务器 + GPU + 机房，给AI当发动机，模型越大、应用越多，算力就越紧张，谁能提供机器、机房、电力、运维，谁就能收租。所以看到算力租赁、云服务涨，本质不是炒概念，是在炒AI开始真花钱了，真开始交房租、交电费、买服务器了，这不是PPT故事，是开始进入落地期。再说CPO（光模块/光通信升级版），可以把它当成AI机房里的高速网线 + 超级路由器，
AI不是一台机器干活，是一堆服务器同时算，
服务器之间要疯狂传数据，如果网速不够快，算力就被白白浪费，以前是普通光模块，相当于百兆宽带，现在上CPO，相当于给数据中心拉光纤专线，算力越堆越多，对通信带宽的需求就越变态，这就是CPO反复走强的底层逻辑，所以我理解它和算力是一条命根子上的东西，算力跑得快不快，靠通信喂不喂得上。再说液冷，算力机器一多、功耗一高，就会热到风扇吹不动，所以液冷就是给算力发动机配的工业级散热系统，没有液冷，GPU就要降频，算力发挥不出来，液冷跟上了，服务器才能满功率跑，所以资金炒液冷，本质是在赌算力真扩张，散热是刚需配套，不是可选项。最后是电网设备，这个最容易被忽略，但逻辑其实最硬，算力中心 = 吃电怪兽，一堆GPU 24小时跑，耗电量堪比小工厂，于是问题来了，电从哪来？怎么稳？怎么不跳闸？所以变压器、电网设备、电力基础设施就成了幕后大佬。
AI越扩张，对电力系统的压力越大，这条线是最偏基建、最偏底层刚需那部分

港股那边智谱大涨，其实也挺有意思，大家都在卷降价、补贴，它反而涨价，市场居然还给了正反馈，说明资金在赌一件事AI模型开始从烧钱阶段往赚钱阶段过渡了。这个点跟算力逻辑是呼应的，如果下游真的开始赚钱，那上游算力、服务器、电力这些就不是讲故事而是真的有生意做，这块我也不敢说完全看懂，但至少比之前那种AI一涨全都跟着乱飞的感觉更实一点。

光模块这块最近分化也挺明显，中际旭创、新易盛走得比天孚通信弱，说是有传闻云厂商要绕过光模块厂商直接找上游，我也不知道真假，但市场反应挺真实的，高位票一有风吹草动，资金就先跑为敬，辟谣也不一定管用。这里对我来说是个提醒，高位机构抱团的票，逻辑再好，位置高了就是容易被预期变化砸，这跟师傅一直说的筹码结构、位置风险是一个味道。

整体串起来看，今天盘面其实就是一个典型的节前结构，指数不差，但个股跌多涨少，钱都往算力主线里挤，边角料和高位老题材被清洗。师傅说节前大家先把仓位调到自己敢拿着过年的方向，等假期消息面消化完，情绪一旦回暖，主线里的核心票更容易吃到第一波反弹红包。当然我也会想会不会节后先来一波高位兑现？但从今天这种资金提前布局算力主线的动作来看，至少说明多数人对节后预期是偏乐观的。

对我自己来说，今天最大的感受不是哪个票能涨，而是慢慢开始明白，市场不是每天都在变新逻辑，很多时候是同一条主线反复演绎，只是资金换了一种讲法。算力这条线，从芯片、服务器、液冷、电网设备，一路轮着来，后面大概率还是围着这条链条折腾。节前我更倾向于少追高，多看资金往哪里集中，节后再决定是顺主线还是等一次分化后的回踩机会。说白了，红包能不能拿到，还是得看自己是不是提前站在主线的队伍里，而不是等大家都在喊的时候才冲进去…