欧元区一月通胀预测未达预期，德国现场最新分析

根据Jin10报道的Pantheon宏观经济学最新分析，1月份欧元区的通胀趋势高于最初预期。当前达成的预估范围为1.8%，高于之前预估的1.6%。数据显示，尤其是德国市场动态带来的经济状况，给通胀施加了比分析师预期更强的压力。

Pantheon宏观经济学的Claus Vistesen和Ankita Amajuri的分析描绘了欧元区复杂的宏观经济状况。2025年第四季度显示GDP稳健增长，失业率在整个地区保持稳定。这些因素的结合，导致货币当局倾向于暂缓降息决策。

德国的通胀压力：不仅仅是能源

尽管电力和天然气价格显著下降，德国仍面临其他部分的通胀挑战。食品价格的飙升成为主要推动力，其次是核心商品的上涨。服务行业的持续通胀抵消了能源价格下降带来的收益，导致德国消费者市场整体价格水平依然高企。

西班牙的价格动态：隐藏的核心稳定性

西班牙的情况表现出不同的模式，但仍值得关注。整体通胀率因统计基础因素而下降，但剔除波动性较大的食品和能源等成分的核心通胀率仍保持在一定水平。这一核心指标的稳定暗示西班牙经济的基本价格压力尚未完全缓解。

货币政策的影响

对德国和西班牙数据的综合看法，为欧元区决策者提供了更为谨慎的前景。强劲的经济增长与持续的核心通胀形成了欧洲央行的两难局面。该情景表明，降息可能会比市场预期的更为缓慢。