谁主导美国债券？2025年15大持有者排名

随着美国国家债务持续徘徊在36万亿美元左右，美元债券已成为全球各国政府和投资者的重要资产。对这些债券的持续需求不仅反映了全球对美国经济的信心，也揭示了各国在金融策略上的差异，涵盖了全球大国、金融中心和新兴经济体。

2025年的格局相比前一年发生了显著变化。部分国家巩固了其持仓地位，而另一些国家则调整了其美国国债的投资组合。前15大持有国合计持有约6万亿美元的美国债券，彰显了全球对美国稳定性的前所未有的信任。

日本在美国债券持有方面的无可争议的领导地位

日本仍然是美国的最大债权国，持有1.13万亿美元的美元债券，较去年1.12万亿美元增长了0.75%。这一数字占前15大持有国总持有量的超过18%。

日本央行和大型机构投资基金不断购买这些债券，作为管理汇率和保持外汇储备的策略之一。这些持仓的相对稳定反映了日本对美国债券市场的结构性承诺，无论全球经济波动如何。

英国与中国：在美国国债上的不同策略

英国成为第二大债权国，持有8080亿美元，比一年前的7140亿美元增长了13%。这一增长反映了英国对美国金融体系稳健的信心。

相比之下，中国以7570亿美元位居第三，较之前的7700亿美元减少了1.6%。中国在美国债券中的持仓逐步减少，始于2013年的顶峰1.3万亿美元，近年来持续下降。这一趋势伴随着贸易紧张局势的升级，包括对中国进口商品征收的145%关税，以及中国对美国商品的125%反制关税。这些摩擦可能会继续影响中国未来在美元债券上的投资决策。

前五大持有国合计持有3.53万亿美元，其中日本、英国和加拿大增加了持仓，而中国则在减少。

离岸金融中心在美元债券中的作用

开曼群岛以4480亿美元位居第四，显示出从2024年初的3270亿美元到现在的显著增长。这一增长反映了对冲基金和私营金融机构通过离岸结构操作的资本流入。

比利时和卢森堡，分别持有4110亿美元，体现了欧洲金融中心的作用。比利时的持仓比一年前增长了31.73%，显示投资组合的重新配置。卢森堡作为金融行业的重要枢纽，超过25%的经济依赖于金融业，拥有超过120家国际银行，继续作为全球资本在美国国债市场的中介。

其他重要国家的持有情况

加拿大持有3680亿美元，反映其与美国深厚的经济联系。法国持有3610亿美元，巩固了欧洲在美元债券市场的地位。爱尔兰以3400亿美元的持仓，受益于其作为欧元区金融中心的地位。

台湾和瑞士各持有约3000亿美元，显示出地缘政治重要国家在投资组合中的多元化。香港和新加坡分别持有2470亿和2480亿美元，彰显亚洲在美国融资中的日益重要。

新兴经济体如印度和巴西也持有大量美元债券，分别为2330亿美元和2120亿美元，表明美元债券仍是多元化宏观风险、分散投资的重要工具。

全球投资重点的窗口

前15个国家持有的6万亿美元美元债券，彰显了美元国债作为全球信任货币的地位。对华盛顿而言，出售这些债券是其主要的财政赤字融资渠道，为公共支出和投资政策提供资金。

2025年的分析显示，美国债券的持有情况并非静态：反映了地缘政治考量、汇率策略以及对美国宏观经济稳健性的评估。随着日本和英国加大投入，中国逐步调整持仓，整个体系依然作为国际金融秩序的支柱。