La tasa de participación en la distribución de ETF de Ethereum, junto con un aumento récord en la tasa de staking y la eliminación de las colas de validadores que se retiran, indican que Ethereum está evolucionando de ser un activo de alta volatilidad a convertirse en un “activo productivo” aceptado por fondos a largo plazo, con propiedades de ingresos estables.
(Resumen previo: Vitalik: 2026 será el año en que Ethereum recupere la “soberanía propia y la desconfianza”)
(Información adicional: ¡Vitalik da un giro radical! Apoya por primera vez los Native Rollups, diciendo que el calendario de la tecnología ZK finalmente coincide)

Índice de este artículo

• Distribución de beneficios de ETF: la “primera experiencia” de los inversores tradicionales en staking
• El récord en la tasa de staking y la desaparición de las colas de salida
• El futuro de la maduración acelerada del mercado de staking

¿Tener ETF de Ethereum también permite recibir intereses periódicos como con los bonos? A principios de mes, Grayscale anunció que su ETF de staking de Ethereum (ETHE) ya ha distribuido a los tenedores existentes los beneficios obtenidos mediante staking desde el 6 de octubre de 2025 hasta el 31 de diciembre de 2025, marcando así la primera distribución de beneficios de staking en un producto de inversión en activos criptográficos en EE. UU.

Aunque para los jugadores nativos de Web3 esto puede parecer una operación en la cadena común y corriente, en la historia de las finanzas criptográficas, esto representa un hito: la primera vez que los ingresos nativos de Ethereum se empaquetan en un marco financiero tradicional, sin duda un paso importante.

Aún más interesante es que esto no es un evento aislado. En los datos en la cadena, la tasa de staking de Ethereum continúa en ascenso, las colas de validadores que se retiran se están digiriendo gradualmente, y las colas de espera se están reacumulando, ocurriendo una serie de cambios en paralelo.

Estas señales aparentemente dispersas apuntan a una cuestión más profunda: ¿Está Ethereum evolucionando de ser un activo de asignación centrado en la volatilidad de precios a convertirse en un “activo productivo” aceptado por fondos a largo plazo, con propiedades de ingresos estables?

Distribución de beneficios de ETF: la “primera experiencia” de los inversores tradicionales en staking

Objetivamente, durante mucho tiempo, el staking de Ethereum se asemejaba a un experimento técnico con cierto aire de geek, limitado al “mundo en cadena”.

Porque no solo requiere que los usuarios tengan conocimientos básicos de criptografía, como carteras y claves privadas, sino que también deben entender el mecanismo de validación, las reglas de consenso, los períodos de bloqueo y las penalizaciones. Aunque protocolos de staking líquido (LSD), como Lido Finance, han reducido en gran medida la barrera de entrada, los beneficios del staking siguen principalmente en el contexto nativo de las criptomonedas (como stETH y otros tokens encapsulados).

En definitiva, para la mayoría de los inversores Web2, este sistema no es intuitivo ni accesible directamente, siendo un gran obstáculo.

Ahora, ese obstáculo se está reduciendo con los ETF. Según el esquema de distribución de Grayscale, cada acción de ETHE recibirá 0.083178 dólares, reflejando los beneficios obtenidos mediante staking en ese período, que serán distribuidos el 6 de enero de 2026 (fecha de pago), a los inversores que tengan ETHE en la fecha de registro, el 5 de enero de 2026.

En pocas palabras, estos beneficios no provienen de la gestión empresarial, sino de la participación en la seguridad de la red y el consenso. Hasta ahora, estos beneficios solo existían dentro del sector cripto, y ahora comienzan a empaquetarse en un marco financiero familiar como el ETF, permitiendo a los inversores tradicionales en cuentas de EE. UU., fondos mutuos y 401(K), obtener beneficios nativos generados por el consenso de la red Ethereum sin necesidad de gestionar claves privadas.

Es importante destacar que esto no significa que el staking de Ethereum esté completamente regulado, ni que las autoridades regulatorias hayan dado una postura unificada sobre los servicios de staking en ETF. Pero en términos económicos, un cambio clave ya ha ocurrido: los usuarios no cripto, por primera vez, están obteniendo indirectamente beneficios nativos de la red Ethereum sin entender nodos, claves privadas ni operaciones en cadena.

Desde esta perspectiva, la distribución de beneficios de los ETF no es un evento aislado, sino el primer paso en la incorporación de Ethereum Staking en una visión de capital más amplia.

Grayscale pronto no será la única. El ETF de Ethereum de 21Shares también anunció que distribuirá a los tenedores existentes los beneficios obtenidos mediante staking de ETH. La cantidad de esta distribución será de 0.010378 dólares por acción, y los procesos de dividendos y pagos ya han sido divulgados.

Sin duda, esto marca un buen comienzo. Para instituciones como Grayscale y 21Shares, que tienen influencia tanto en TradFi como en Web3, su efecto demostrativo va mucho más allá de los dividendos: sin duda, impulsará la efectividad y la adopción en la práctica del staking de Ethereum y la distribución de beneficios, y marcará que el ETF de Ethereum ya no es solo un activo sombra que sigue la volatilidad del precio, sino un producto financiero con capacidad real de generar flujo de caja.

A largo plazo, a medida que este modelo se valide, no se descarta que gigantes tradicionales como BlackRock, Fidelity y otros sigan su ejemplo, inyectando en Ethereum miles de millones en inversión a largo plazo.

La tasa de staking en récord, y la desaparición de las “colas de salida”

Si los beneficios del ETF representan un avance en la narrativa, los cambios en la tasa total de staking y en las colas de validadores reflejan más directamente el comportamiento del capital.

Primero, la tasa de staking de Ethereum alcanzó un récord histórico. Según datos de The Block, más de 36 millones de ETH están en staking en la cadena Beacon, representando casi el 30% de la oferta en circulación, con un valor de mercado de más de 118 mil millones de dólares, estableciendo un nuevo récord, siendo la proporción más alta anteriormente registrada del 29.54% en julio de 2025.

Fuente: The Block

Desde la perspectiva de oferta y demanda, el gran volumen de ETH en staking implica que estos activos han salido temporalmente del mercado libre, y también indica que una parte significativa del ETH en circulación está pasando de ser un activo de alta frecuencia de transacción a un activo de asignación a largo plazo con funciones específicas.

En otras palabras, ETH ya no es solo Gas, medio de transacción o herramienta de especulación, sino que está asumiendo un papel de “datos de producción”: participa en el funcionamiento de la red mediante staking y genera ingresos de forma continua.

Al mismo tiempo, las colas de validadores también muestran cambios interesantes. Hasta el momento de redactar este artículo, las colas de salida en staking de Ethereum están casi vacías, mientras que las colas de entrada continúan creciendo (superando los 2.73 millones de ETH). En resumen, muchos ETH están siendo bloqueados a largo plazo en este sistema (leer también “Penetrando en la ‘degradación’ de Ethereum: ¿por qué los valores de Ethereum son la barrera más ancha?”).

A diferencia de las transacciones, el staking es una estrategia de asignación de baja liquidez, ciclo largo y énfasis en retornos estables. La disposición de los fondos a volver a entrar en las colas de staking significa, al menos, una cosa: en esta etapa, cada vez más participantes están dispuestos a aceptar el costo de oportunidad de este bloqueo a largo plazo.

Si combinamos la distribución de beneficios de los ETF, el récord en la tasa de staking y los cambios en la estructura de las colas, podemos ver una tendencia relativamente clara: el staking de Ethereum está evolucionando desde ser un beneficio para los primeros participantes en la cadena hacia convertirse en una estructura de ingresos que el sistema financiero tradicional acepta gradualmente y que los fondos a largo plazo reevaluarán.

Aunque ninguna de estas señales por sí sola basta para definir una tendencia, en conjunto delinean el perfil de una economía de staking de Ethereum que madura paso a paso.

El futuro de la maduración acelerada del mercado de staking

Pero esto no significa que el staking haya convertido a ETH en un “activo sin riesgo”. Por el contrario, con los cambios en la estructura de participación, los riesgos asociados al staking están en proceso de transferencia. Los riesgos técnicos se están asimilando, mientras que los riesgos estructurales, de liquidez y de comprensión del mecanismo se vuelven aún más relevantes.

Es bien sabido que en el último ciclo regulatorio, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) ha intervenido con frecuencia, tomando acciones contra varios proyectos relacionados con staking líquido, incluyendo acusaciones de valores no registrados contra MetaMask/Consensys, Lido/stETH, Rocket Pool/rETH, lo que en su momento generó incertidumbre sobre el desarrollo a largo plazo del ETF de Ethereum.

Desde una perspectiva práctica, si el ETF participará o no en staking, y cómo, en realidad, es más una cuestión de diseño de producto y estructura de cumplimiento que una negación del propio sistema de Ethereum. A medida que más instituciones exploran estos límites en la práctica, el mercado está votando con dinero real.

Por ejemplo, BitMine ha depositado más de 1 millón de ETH en staking en Ethereum PoS, alcanzando 1.032 millones de ETH, valorados en aproximadamente 3.215 mil millones de dólares, lo que representa una cuarta parte de su total de ETH (4.143 millones).

En resumen, el staking de Ethereum ya no es un juego minoritario de la comunidad de geeks.

Cuando los ETF comiencen a distribuir beneficios de forma estable, cuando los fondos a largo plazo prefieran esperar 45 días en fila para participar en el consenso, y cuando el 30% del ETH se convierta en una barrera de seguridad, estamos siendo testigos de que Ethereum ha construido oficialmente un sistema de ingresos nativos aceptado por los mercados de capital globales.

Y comprender este cambio, o participar en él, quizás sea igual de importante.