Le bureau de la CFTC à Chicago, composé d'une équipe de 20 agents chargés de l'application de la loi, a tous quitté leur poste. Qu'est-ce qui se passe ?

La CFTC, équipe d’application de la loi de Chicago, composée de 20 personnes, a complètement quitté ses fonctions, étant autrefois la principale force d’application de la loi sur le marché des cryptomonnaies. Actuellement, elle est en pleine expansion de la réglementation des marchés de prédiction et des cryptomonnaies. Un ancien avocat affirme que cette opération est une réduction ciblée, car ils possèdent une expérience avec la résolution de litiges FTX. Les amendes infligées par cette agence ont chuté de 17,1 milliards de dollars en 2024 à seulement 9,2 millions de dollars en 2025.

Choc de la disparition totale de l’équipe d’application de la loi de 20 personnes

Selon une information de Barron’s citant des sources proches du dossier, le bureau principal de la CFTC à Chicago était responsable des affaires d’application de la loi les plus complexes de l’agence, comptant autrefois 20 avocats spécialisés dans l’application de la loi, qui ont été drastiquement réduits à un seul. Lundi, le dernier avocat de ce bureau a démissionné, ce que le journaliste de Barron’s a confirmé peu après la publication initiale de l’article.

La disparition totale de cette équipe de 20 personnes est extrêmement rare dans l’histoire des agences fédérales américaines de régulation. Il ne s’agit pas d’un simple roulement ou d’une restructuration, mais d’un effondrement complet d’un département clé. Le bureau de Chicago n’est pas un bureau régional ordinaire ; il est considéré comme le « principal agent d’application de la loi » de la CFTC, traitant les dossiers les plus complexes et ayant le plus grand impact. Les enquêtes et règlements liés à des affaires majeures comme FTX ont été menés en profondeur par ce bureau.

Un ancien avocat de la CFTC licencié indique que cette réduction est ciblée, car le bureau de Chicago détient une expertise particulière et joue un rôle clé dans l’obtention de règlements à plusieurs milliards de dollars auprès de sociétés cryptographiques, y compris FTX. « Si j’étais quelqu’un d’autre, je lancerais une arnaque cryptographique dès maintenant, car il n’y a plus de policiers en patrouille », a déclaré à Barron’s un avocat licencié, ancien chef des poursuites de la CFTC, ayant travaillé là pendant 26 ans.

Une telle déclaration selon laquelle « il n’y a plus de policiers en patrouille » est extrêmement choquante. Elle signifie que la capacité d’application de la loi de la CFTC dans les marchés de cryptomonnaies et de prédiction est désormais proche de zéro. Même si des fraudes ou manipulations sont découvertes, il manque de personnel et d’expertise suffisants pour enquêter et poursuivre. Ce vide réglementaire pourrait permettre aux malfaiteurs d’agir en toute impunité, nuisant finalement aux investisseurs et à la réputation du marché.

L’ascension et la chute du bureau de Chicago de la CFTC

Apogée : 20 avocats spécialisés, gestion de dossiers majeurs comme FTX

Période de réduction : 2025, sous la direction de Caroline Pham, qui a supervisé une réduction de plus de 21%

Actuellement : 0 avocat, disparition totale de la « haute enforcement »

Chute de l’amende de 17,1 milliards à 920 000 dollars : effondrement de l’application de la loi

La réduction du personnel juridique à Chicago, combinée à la nouvelle orientation de la CFTC sous l’administration Trump, a considérablement diminué les amendes obtenues par l’agence via des actions en justice. En 2024, la CFTC a obtenu 17,1 milliards de dollars en dédommagements pour les investisseurs. En 2025, ce chiffre a chuté de plus de 99,9 %, pour atteindre seulement 920 000 dollars.

Passer de 17,1 milliards à 920 000 dollars n’est pas une simple « baisse », c’est un « effondrement ». Une chute de 99,9 % indique que l’efficacité de l’application de la loi de la CFTC est pratiquement nulle. Les raisons possibles incluent la suppression de l’équipe d’application de la loi empêchant l’ouverture de nouveaux dossiers, une politique favorable aux entreprises sous l’administration Trump réduisant la sévérité des sanctions, et le fait que certains règlements importants ont été comptabilisés en 2024 plutôt qu’en 2025.

Une grande partie des 17,1 milliards de dollars de dédommagements en 2024 provient probablement des règlements avec FTX. Dans la faillite de FTX, la CFTC a obtenu plusieurs milliards de dollars de créances (même si le montant réel récupéré dépend de la liquidation). Ces « affaires exceptionnelles » ont artificiellement gonflé le chiffre de 2024, masquant aussi le déclin de l’application de la loi au quotidien.

Les 920 000 dollars de 2025 reflètent probablement une situation plus proche de la normale pour la CFTC après la perte de ses capacités d’application. Ce montant ne suffirait même pas à payer le salaire annuel de 20 avocats à Chicago (en supposant un salaire annuel de 200 000 à 300 000 dollars par personne, soit environ 4 à 6 millions pour l’ensemble). Ce cycle vicieux, où les amendes ne suffisent pas à faire fonctionner l’équipe d’application, entraîne un affaiblissement supplémentaire de ses capacités.

Une réglementation en expansion sans ressources : une absurdité

Des experts ont récemment confié à Decrypt que la CFTC manque gravement de capacités pour enquêter sur ses milliers de marchés de prédiction, dont la majorité sont liés au sport, et où des opérations d’initiés pourraient avoir lieu. Lors d’une audition au Sénat en novembre, le nouveau président de la CFTC, Mike Selig, a refusé de promettre que l’agence aurait besoin de plus de ressources pour réguler les marchés de cryptomonnaies et de prédiction. Bien que le Sénat, tant démocrate que républicain, ait exprimé son soutien à une augmentation du budget, l’attitude de Selig a été particulièrement remarquée.

« Je ne comprends pas pourquoi il est si difficile de dire que nous avons besoin de plus de personnel », a déclaré le sénateur démocrate Ben Ray Luján (Nouveau-Mexique). Ce consensus bipartisan montre que même les membres du Congrès voient le problème : étendre la régulation de la CFTC sans lui donner de ressources est une tâche impossible. Pourtant, Selig refuse toujours de demander explicitement une augmentation du budget, probablement pour suivre la politique de réduction de la taille du gouvernement de l’administration Trump.

« Comme d’autres agences fédérales, au cours de la dernière année, certains employés de la CFTC ont choisi de prendre leur retraite anticipée ou de différer leur départ », a déclaré un porte-parole de la CFTC à Decrypt. « Ces départs volontaires sont la principale raison des changements dans le personnel de la CFTC. » Cette expression « départs volontaires » est difficile à croire. La démission collective de 20 personnes en peu de temps est plus probablement le résultat de licenciements forcés, de réductions d’effectifs ou d’un environnement de travail dégradé.

Ce vaste licenciement intervient alors que la CFTC accélère depuis un an l’intégration des marchés de cryptomonnaies et de prédiction dans son champ de compétence. La même direction qui a mené cette réduction massive du personnel a, au cours de l’année écoulée, prôné un contrôle accru sur la majorité des marchés cryptographiques et des plateformes de prédiction sportives très controversées et de grande envergure. Cette stratégie contradictoire, consistant à « déléguer plus de pouvoir sans augmenter le personnel », pourrait faire de la CFTC un régulateur « en papier », incapable de protéger efficacement les investisseurs tout en laissant un vide réglementaire important aux malfaiteurs.

Pour les marchés de cryptomonnaies et de prédiction, cette crise de régulation est une épée à double tranchant. À court terme, la baisse de l’application de la loi signifie moins de sanctions et d’enquêtes, ce qui profite aux acteurs malintentionnés. Mais à long terme, l’absence de régulation efficace pourrait entraîner une prolifération d’arnaques et de manipulations, nuisant à la réputation du secteur et dissuadant les investisseurs institutionnels et les utilisateurs grand public. Un marché sain nécessite une régulation équilibrée, ni trop restrictive pour freiner l’innovation, ni trop laxiste pour laisser place au chaos. L’état actuel de la CFTC pourrait rendre impossible ces deux objectifs.