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$BTC NUPL est de retour dans l'espoir/la peur (~0.18), montrant que les marges de profit sont faibles. Ce régime a tendance à être réactif : les rallyes rencontrent une pression de vente, et la baisse peut s'étendre à mesure que la conviction diminue.
Graphique de la semaine disponible ci-dessous👇

Faiblesse structurelle
Bitcoin reste défensif dans la zone des 60k$–$72k tandis que l'offre en amont limite les rallyes. Les sorties de trésorerie, le volume spot réactif et le refroidissement des contrats à terme signalent une demande faible.
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En supposant que le sommet de début octobre ait marqué la fin du récent marché haussier, ce cycle a connu des retracements très modestes, similaires à ceux du marché de 2015–2017.
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À 67,4k$, plus de 9,3 millions de bitcoins sont sous l'eau. C'est le niveau le plus élevé depuis janvier 2023.📉

La métrique $BTC de capitulation a enregistré sa deuxième plus forte hausse en deux ans, mettant en évidence une escalade brutale des ventes forcées. Ces événements de stress coïncident généralement avec une réduction accélérée des risques et une volatilité accrue alors que les acteurs du marché réajustent leurs positions.

Les ours en contrôleLe marché baissier $BTC continue de faire rage alors que la rentabilité se réinitialise, les pertes réalisées augmentent, la demande au comptant reste faible et l'effet de levier se désengage. Les options maintiennent une prime élevée, augmentant le risque à la baisse.Lisez le rapport complet de la semaine sur la chaîne👇

Hyperliquid positioning raconte une histoire claire : les traders sont en position nette short d'environ 240 BTC. Les cartes de chaleur d'entrée montrent des shorts ajoutés à partir de niveaux plus élevés, ainsi que de nouveaux shorts ouverts autour de $75k et aux prix actuels. Par ailleurs, l'intérêt pour les longs reste remarquablement faible. 📉

La pression s'accumule en dessous de la résistance$BTC se consolidant avec des volumes faibles, tandis que la demande au comptant se reconstruit lentement et que les marchés d'options adoptent une posture de plus en plus défensive.Lisez le rapport complet Week On-Chain👇

Les frais du réseau Ethereum ont atteint leur niveau le plus bas depuis mai 2017. 📉

Échec de la cassure\n\n#Bitcoin se consolide dans un régime à faible volume, avec une pression spot en baisse, un levier léger et une volatilité considérée comme éphémère plutôt que structurelle.\n\nLisez le Weekly On-Chain complet👇

Pendant la phase de creux de novembre–décembre, l'accumulation d'offre a été principalement alimentée par de plus grandes entités, tandis que les cohortes plus petites se distribuaient.
Cette divergence semble en partie due à un remaniement des portefeuilles liés aux échanges, ainsi qu'à l'achat de la baisse par de gros détenteurs.
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La rétention d'activité mensuelle d'Ethereum montre une forte hausse dans la cohorte « Nouvelle », indiquant une augmentation des adresses interagissant pour la première fois au cours des 30 derniers jours.
Cela reflète un afflux notable de nouveaux portefeuilles s'engageant avec le réseau Ethereum, plutôt qu'une activité uniquement alimentée par les participants existants.
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Bouncing Into Supply
#Bitcoin a entamé la nouvelle année avec une dynamique constructive, enregistrant deux sommets plus élevés et portant le prix à 98 000 $, mais la progression rencontre désormais une zone d'offre historiquement importante.
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Parmi les 500 principales cryptomonnaies, la dernière évolution a déclenché la plus grande liquidation à découvert depuis le 10/10.
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En utilisant la nouvelle carte thermique de distribution du coût de base des détenteurs à court terme récemment lancée (CBD), la consolidation récente de 80 000 $–$95K reflète une structure de coût de base orientée vers le haut répondant à une demande renouvelée au-dessus de 80 000 $.
L'offre en amont des acheteurs récents a absorbé les tentatives de rebond, ancrant le prix malgré un intérêt d'achat soutenu après la baisse.
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La distribution à long terme des détenteurs $BTC a ralenti. Les sorties nettes ont cessé de s'accumuler à des niveaux extrêmes, ce qui indique que le marché absorbe progressivement l'offre détenue depuis longtemps et qu'une grande partie de l'offre en surplomb pourrait maintenant être largement épuisée.
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Le Multiple VDD de $BTC reste ancré dans la bande basse.
Ce régime d'accumulation reflète une dépense limitée des détenteurs à long terme et une pression de distribution modérée.
Le marché continue d'absorber les gains précédents de manière structurellement constructive.
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Faire le ménage
Bitcoin entre en 2026 avec une structure de marché plus claire après une grande remise à zéro. La prise de bénéfices s'est atténuée, et l'appétit pour le risque se reconstruit, mais retrouver les niveaux clés de coût est essentiel pour confirmer une tendance haussière.
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$BTC et les volumes au comptant des altcoins agrégés ont affiché leurs plus bas niveaux depuis novembre 2023. Cette demande en baisse contraste fortement avec les mouvements haussiers sur l'ensemble du marché, mettant en évidence des conditions de liquidité de plus en plus faibles derrière la récente vigueur des prix.
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Depuis début novembre, la moyenne mobile sur 30 jours des flux nets dans les ETF Bitcoin et Ethereum est devenue négative et est restée ainsi.
Cette persistance suggère une phase de participation atténuée et de désengagement partiel de la part des allocataires institutionnels, renforçant la contraction de liquidité plus large sur l'ensemble du marché des cryptomonnaies.
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