Solana kontrak terbuka turun 2%！Tingkat pembiayaan berbalik menjadi negatif, permintaan ritel ambruk

Harga Solana mendekati $90 pada hari Senin, mempertahankan kenaikan rebound sebesar 11% Jumat lalu, tetapi terjebak dalam konsolidasi untuk hari ketiga berturut-turut. Data derivatif menunjukkan minat ritel yang terus menurun, dengan posisi terbuka berjangka SOL turun 2% dalam 24 jam terakhir menjadi $5,32 miliar, dan tingkat pendanaan tetap negatif. ETF spot Solana AS mencatat arus keluar sebesar $11,86 juta, secara teknis RSI turun ke level 29 di wilayah oversold.

Arus keluar ETF Solana sebesar 11,86 juta dolar, mengguncang kepercayaan institusional

(Sumber: CoinGlass)

Karena berkurangnya selera risiko investor, kepercayaan pasar secara keseluruhan terhadap Solana tetap lemah, dan harga Bitcoin telah turun 50% dari puncak tertinggi sepanjang masa, memberikan tekanan pada seluruh pasar kripto. Dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) yang berfokus pada SOL mencatat arus keluar hampir $11,86 juta, tidak termasuk Fidelity FSOL yang belum melaporkan hasilnya. Arus keluar ini mencerminkan sikap hati-hati dari investor institusional terhadap prospek jangka pendek Solana.

Arus keluar dari ETF Solana bukanlah kejadian yang terisolasi, melainkan bagian dari kelemahan pasar ETF kripto secara umum. Dipengaruhi oleh pasar beruang yang dipicu oleh penurunan harga Bitcoin, token-tier-1 ini berjuang untuk mempertahankan permintaan dari institusi dan investor ritel, memperburuk risiko penurunan. Investor institusional biasanya mengalokasikan dana melalui ETF, dan ketika mereka memilih untuk menarik diri, itu sering kali menandakan penilaian negatif terhadap tren pasar.

Dibandingkan dengan ETF Bitcoin, ETF Solana relatif kecil dalam ukuran dan likuiditas, sehingga lebih rentan terhadap arus modal selama gejolak pasar. Bahkan arus keluar jutaan dolar dapat berdampak signifikan terhadap harga Solana. Lebih jauh lagi, arus dana ETF sering dianggap sebagai indikator sentimen institusional, dan arus keluar yang berkelanjutan dapat memicu krisis kepercayaan pasar yang lebih luas.

Ketidakpastian semakin bertambah karena Fidelity FSOL belum melaporkan hasilnya. Sebagai perusahaan manajemen aset tradisional besar, arus dana ETF Solana dari Fidelity memiliki pengaruh besar terhadap sentimen pasar. Jika produk Fidelity juga mengalami arus keluar, ini akan semakin menguatkan sinyal bahwa investor institusional sedang menarik diri dari Solana. Sebaliknya, jika Fidelity mencatat arus masuk, ini bisa memberi sedikit ruang untuk pemulihan pasar.

Secara lebih luas, peluncuran ETF Solana sendiri merupakan tanda kematangan ekosistem Solana. Namun, meluncurkan atau mengoperasikan ETF selama masa penurunan pasar sering kali menghadapi tantangan besar. Investor membutuhkan bukti nilai yang jelas dan faktor pendorong pertumbuhan agar bersedia meningkatkan alokasi mereka di tengah pasar beruang. Saat ini, meskipun Solana menunjukkan keunggulan dari segi performa teknis dan pengembangan ekosistem, kondisi harga yang terus menurun membuat dasar fundamental ini sulit dikonversi menjadi arus masuk dana.

Pasar derivatif yang lemah, posisi terbuka turun 2%, tingkat pendanaan berbalik negatif

(Sumber: Coinglass)

Dalam pasar derivatif, data dari CoinGlass menunjukkan bahwa posisi terbuka berjangka SOL (Open Interest) menurun hampir 2% dalam 24 jam terakhir, menjadi $5,32 miliar. Penurunan posisi terbuka ini menunjukkan berkurangnya eksposur dana karena trader bersikap menunggu dan melihat. Pola perilaku ini biasanya muncul saat arah pasar tidak pasti, dan trader memilih untuk menutup posisi mereka dan keluar dari pasar daripada mempertahankan risiko.

Sejalan dengan penurunan posisi terbuka, derivatif SOL mencatat total likuidasi sebesar $8,38 juta dalam 24 jam terakhir, dengan posisi long (beli) dilikuidasi sebesar $5,05 juta dan posisi short (jual) sebesar $3,33 juta. Ukuran likuidasi di kedua sisi pasar ini menunjukkan peningkatan volatilitas dan ketidakpastian, mendorong trader untuk bersikap tunggu dan lihat. Pola penutupan posisi secara dua arah ini mengindikasikan kurangnya arah yang jelas di pasar, bukan capitulation bullish atau short covering, melainkan penurunan partisipasi secara umum.

Tingkat pendanaan yang tetap negatif adalah indikator penting lainnya. Ketika tingkat pendanaan negatif, trader short harus membayar trader long untuk mempertahankan posisi mereka, menunjukkan dominasi sentimen bearish. Kombinasi ini menggambarkan bahwa trader tidak hanya kehilangan minat untuk melakukan posisi long (beli), tetapi juga mengurangi keinginan untuk melakukan posisi short (jual), sehingga aktivitas pasar secara keseluruhan menurun.

Indikator utama pasar derivatif Solana

Posisi terbuka (Open Interest): $5,32 miliar (turun 2% dalam 24 jam)

Volume likuidasi 24 jam: $8,38 juta (long 5,05 juta, short 3,33 juta)

Tingkat pendanaan: Negatif (short membayar long)

Sentimen pasar: Tunggu dan lihat, partisipasi menurun

Dari data historis, penurunan posisi terbuka yang berkelanjutan sering kali menandakan bahwa harga akan memasuki periode konsolidasi yang lebih panjang atau penurunan perlahan. Hanya ketika posisi terbuka berhenti menurun dan mulai rebound, serta tingkat pendanaan berbalik positif, maka akan muncul tanda-tanda masuknya dana baru dan kemungkinan pembalikan tren. Saat ini, pasar derivatif Solana belum menunjukkan sinyal positif tersebut.

Permintaan ritel yang melemah menjadi masalah utama saat ini. Pada puncak pasar bullish, investor ritel adalah kekuatan utama yang mendorong kenaikan harga. Tetapi di pasar beruang, mereka biasanya yang pertama keluar dari pasar. Sebagai blockchain yang populer di kalangan ritel karena performa tinggi dan biaya rendah, harga Solana sangat sensitif terhadap perubahan permintaan dari ritel. Ketika aktivitas ritel menurun, likuiditas pasar berkurang, dan harga menjadi lebih rentan terhadap tekanan jual besar.

Teknis menunjukkan resistensi utama di $111

(Sumber: TradingView)

Harga Solana saat ini jauh di bawah Exponential Moving Averages (EMA) 50 hari dan 200 hari, yang menguatkan bias bearish secara keseluruhan. Pada hari Senin, harga masih di bawah $90, setelah rebound 11% Jumat lalu, dan telah terjebak dalam konsolidasi selama tiga hari berturut-turut, dengan penurunan mingguan menyempit menjadi 14%. Konsolidasi di level rendah ini biasanya menandakan pasar sedang mencari arah, tetapi tanpa katalis yang jelas untuk tren naik.

Kenaikan kecil Solana kemungkinan akan menghadapi tekanan jual dari garis EMA jangka menengah. EMA 50 hari adalah level penting dalam tren jangka menengah, dan setiap reli mendekati garis ini biasanya menghadapi tekanan jual dari aksi ambil untung dan stop-loss. EMA 200 hari mewakili tren jangka panjang yang lebih jauh dari harga saat ini dan sulit ditembus dalam waktu dekat.

Indikator Moving Average Convergence Divergence (MACD) pada grafik harian saat ini berada dalam kondisi sideways setelah penurunan besar minggu lalu, dan histogram negatifnya juga menyempit, menunjukkan bahwa tekanan bearish mulai melemah. Ini adalah sinyal relatif positif bahwa Solana mungkin telah mencapai titik terendah jangka pendek. Namun, MACD masih berada di wilayah negatif dan garis cepat belum melintasi garis lambat ke atas untuk membentuk golden cross, sehingga tren penurunan secara teknis belum berakhir.

Selain itu, Relative Strength Index (RSI) tetap di wilayah oversold di angka 29, menunjukkan bahwa potensi rebound pengembalian rata-rata semakin meningkat, tetapi momentum pasar tetap rapuh. RSI di bawah 30 biasanya dianggap sebagai sinyal oversold, dan secara historis level ini sering memicu rebound teknis. Tetapi dalam tren turun yang kuat, RSI bisa tetap di wilayah oversold cukup lama, dan harga bisa terus menurun. Oleh karena itu, terlalu dini untuk menganggap bahwa dasar pasar sudah terbentuk hanya dari RSI yang oversold.

Level retracement Fibonacci 23,6% dan 38,2%, dihitung dari puncak tertinggi 18 September di $253 ke level terendah 6 Februari di $67, masing-masing berada di $111 dan $138, dan posisi ini menjadi resistensi untuk reli harga baru-baru ini. Penutupan harian di atas resistensi retracement pertama di $111 akan membantu memperbaiki sentimen pasar dan menarik minat beli teknis. Jika harga mampu menembus di atas $111, target berikutnya adalah resistance yang lebih kuat di $138.

Namun, jika gagal menembus di atas $111, ruang untuk reli akan terbatas, dan risiko penurunan tetap ada. Support utama berada di $67, level terendah baru-baru ini yang dicapai 6 Februari, di mana banyak order stop-loss dan dukungan psikologis terkonsentrasi. Support yang lebih dalam berada di $51, yang sebelumnya membantu memicu reli bulan November 2023. Jika $67 ditembus, maka $51 akan menjadi garis pertahanan terakhir bagi bulls.

Permintaan ritel yang rendah menjadi kekhawatiran terbesar Solana

Dipengaruhi oleh pasar beruang kripto yang dipicu oleh penurunan harga Bitcoin, Solana berjuang untuk mempertahankan permintaan dari investor institusional dan ritel, memperburuk risiko penurunan. Karena tekanan dari seluruh pasar kripto yang terus berlanjut, prospek teknis Solana tetap bearish. Penurunan 50% Bitcoin dari puncaknya telah memberikan dampak sistemik pada seluruh pasar, dan Solana, sebagai salah satu dari sepuluh besar berdasarkan kapitalisasi pasar, sangat terpengaruh.

Runtuhnya permintaan ritel adalah tantangan terbesar yang dihadapi Solana saat ini. Pada puncak pasar bullish 2024, Solana menarik banyak investor ritel karena performa tinggi dan biaya transaksi yang rendah, dengan alamat aktif dan volume transaksi di rantai mencapai rekor tertinggi. Tetapi, dalam kondisi pasar saat ini, kepercayaan ritel telah runtuh, dan aktivitas on-chain menurun secara drastis. Penurunan partisipasi ini tidak hanya tercermin dari harga, tetapi juga dari perlambatan dalam pembiayaan dan pertumbuhan pengguna ekosistem.

Proyek DeFi dan NFT di ekosistem Solana juga mengalami dampak. Total Value Locked (TVL) menurun dari miliaran dolar ke level saat ini, dan banyak proyek mengalami penurunan volume transaksi dan pengguna aktif secara signifikan. Kelemahan ini memperburuk kondisi fundamental Solana, membuatnya lebih bergantung pada spekulasi daripada penggunaan nyata.

Kunci pemulihan adalah menarik kembali partisipasi ritel dan institusional. Ini membutuhkan stabilitas harga, inovasi baru dalam pengembangan ekosistem, dan perbaikan sentimen pasar kripto secara umum. Sampai kondisi ini tercapai, prediksi harga Solana cenderung berhati-hati, dan investor harus waspada terhadap risiko penurunan lebih lanjut.