セイラーは、ビットコインが弱気市場にあるためにMSTRが下落していると述べている

マイケル・セイラーは最近、下落するマイクロストラテジーの株価に対する不安の高まりに触れました。彼は非常に正確な説明を行っています。セイラーは、ビットコインが過去4か月間、弱気市場にあったと報告しています。MSTRはビットコインの弱化に伴い後退してきました。この枠組みは混乱を排除します。セイラーは実行の問題には触れません。運用の失敗にも言及しません。むしろ、ビットコインの市場サイクルに直接原因を求めています。

ビットコインの調整は急激かつ長期化している

ビットコインは2025年後半に11万ドルを超えるピークを迎えました。それ以降、勢いを失い、価格は7万ドル台まで下落し続けました。数か月にわたる強気相場はその下落によって一掃されました。ボラティリティは増加し、自信は揺らぎました。恐怖が広がる中、リスク資産は打撃を受けました。最初のショックはビットコイン主導の株式市場を通じて伝わりました。マイクロストラテジーはそのエピセンターでした。

マイクロストラテジーは市場の普通の企業とは異なります。同社の株価は収益の増加に追随しません。ソフトウェアの倍数で動いているわけではありません。むしろ、ビットコインの価格動向にレバレッジをかけているのです。2026年初時点で、同社は25万BTC以上を保有しています。これらの取得は借入と株式発行によって資金調達されました。したがって、ビットコインの下落は、現物のエクスポージャーよりもMSTRに大きな影響を与えています。

なぜMSTRはビットコインよりも早く下落するのか

レバレッジによって結果は拡大されます。ビットコインが好調なとき、MSTRは非常に良いパフォーマンスを示します。しかし、その逆もまた真です。ビットコインが下落局面に入ると、MSTRはネガティブな動きを加速させます。借入の義務は固定されており、株式の希薄化への懸念も再浮上します。市場参加者はリスクを再評価し、その結果、売り圧力はビットコイン自体よりも速くなります。

セイラーの説明に対する暗号市場の反応は概ね好意的です。多くの投資家はこの説明を自明と考えています。一方で、感情的な揺さぶりを示す声もあります。ビットコインは数週間前に記録高の12万6000ドルをつけましたが、今や逆の感情に変わっています。恐怖が議論を支配しています。それでも、多くのアナリストは、MSTRの下落はマクロ的なビットコインの要因によるものであり、ビジネスの失敗ではないと一致しています。

これが投資家にとって今何を意味するのか

セイラーは自らの計画を隠しませんでした。彼は公に、MSTRをビットコインの財務管理会社にすると宣言しました。この決定には非対称リスクが伴います。強気市場ではMSTRは繁栄しますが、弱気市場ではダメージを受けます。これは、MSTRを購入した投資家が暗黙のうちに受け入れたトレードオフです。セイラーの観察は単に現実を再確認させるものであり、再解釈を促すものではありません。

今後は、現実的な期待を持つべきです。MSTRはビットコインと切り離されることはありません。BTCが苦戦する限り、安定化は期待できません。ビットコインの勢いを取り戻すことが回復の鍵となります。ビットコインの統合や反発があれば、MSTRは爆発的に上昇する可能性があります。ビットコインがさらに弱含む場合、下落圧力は高まります。リスク管理はストーリーよりも重要です。