Không phải là chính trị đảng phái khi thừa nhận rằng chủ nghĩa tư bản vì lợi ích các bên liên quan đã đi quá xa, quá nhanh

Những điều khó nhận ra nhất thường lại nằm ngay trước mắt bạn. Đây chính là trường hợp của sự điều chỉnh sâu sắc trong quản trị doanh nghiệp đang diễn ra tại Hoa Kỳ, xuất phát từ thực tế rằng người dân thường, chứ không phải các công ty tài chính vô danh hay các ông lớn Phố Wall, mới là chủ sở hữu thực sự của Doanh nghiệp Mỹ.

Video đề xuất

Về cốt lõi, điều này đặt ra câu hỏi cơ bản nhất về quản trị doanh nghiệp: mục đích của một công ty là gì? Cuộc tranh luận về vấn đề này đã đỉnh điểm trong khái niệm chủ nghĩa tư bản vì lợi ích của các bên liên quan (stakeholder capitalism) do Business Roundtable tuyên bố và gần 200 CEO các công ty đại chúng đã ký vào trước khi đại dịch bùng phát, từ chối lý thuyết quyền lợi của cổ đông, lâu nay là nền tảng của quản trị doanh nghiệp. Các nhóm lợi ích đặc biệt, được thúc đẩy bởi các phương tiện truyền thông không ngừng thổi phồng và các lời kêu gọi của chính quyền đương nhiệm nhằm chấm dứt chủ nghĩa tư bản cổ đông, đã nâng cao tiêu chuẩn ESG hơn cả lợi ích tài chính trong việc đánh giá hiệu quả doanh nghiệp, vượt xa bước đi của Business Roundtable.

Các công ty quản lý tiền nhanh chóng thành lập các quỹ đầu tư tập trung vào ESG, đổ tiền vào vô số các startup “xanh” và đứng về phía các đề xuất đại diện cho mục đích xã hội cùng các nhà hoạt động cổ đông trong hầu hết các vấn đề. Về phần mình, các công ty tư vấn về đề cử cổ đông bắt đầu đánh giá các giám đốc dựa trên tác động khí hậu và các chủ đề ESG khác thay vì hiệu quả tài chính của công ty. Không có gì ngạc nhiên khi các công ty, đặc biệt là các tập đoàn lớn, đã chạy đua để đứng đầu trong các vấn đề này.

Tuy nhiên, như thường lệ trong một thế giới liên kết, mọi thứ đã đi quá xa quá nhanh, đến mức chúng ta hiện đang trong quá trình tái định hình sâu sắc các khái niệm cơ bản về quản trị doanh nghiệp. Sẽ là sai lầm nếu coi đây chỉ là chính trị phe phái – thực chất còn hơn thế và cũng không chỉ là phản ứng Newtonian, cân bằng đối xứng để khai thác quản trị các bên liên quan nhằm đạt mục tiêu chính trị.

Có ba lực lượng chính đang tác động ở đây.

Thứ nhất, là nhận thức rằng, trong khi bền vững vẫn là một yếu tố quan trọng, biến đổi khí hậu không phải là một rủi ro tồn tại cấp bách đủ để biện minh cho việc chi hàng nghìn tỷ đô la công và tư vào các dự án chưa được chứng minh, vốn đòi hỏi thay đổi căn bản trong đời sống hàng ngày của mọi người nếu đi đến cực đoan của Thỏa thuận Paris. Nó cũng không đủ để bắt buộc các công ty phải chi tiêu lớn để đáp ứng các yêu cầu báo cáo ESG theo kiểu “một kích cỡ phù hợp với tất cả”, chỉ có lợi cho các nhà học giả, các cơ quan quản lý ẩn danh và các công ty chuyên nghiệp cần xác minh báo cáo.

Thứ hai, hàng tỷ đô la đổ vào các quỹ đầu tư và startup tập trung vào ESG đã không mang lại lợi nhuận tài chính chấp nhận được và phần lớn đã bị đóng cửa hoặc chuyển đổi mục đích.

Cuối cùng, và quan trọng nhất, là nhận thức rằng hầu hết các công ty đã chấp nhận và sẵn sàng công khai báo cáo về các vấn đề ESG cơ bản, đặc biệt là về bền vững và bình đẳng, dựa trên các phương pháp ra quyết định nhằm làm điều đúng đắn cho tất cả các thành phần của doanh nghiệp. Đối với họ, không có vấn đề cốt lõi nào cần giải quyết trừ khi các mục tiêu ESG bị theo đuổi một cách cực đoan và không công bằng.

Có rất nhiều ví dụ: sự đảo ngược của SEC trong việc ủng hộ các đề xuất của cổ đông về sứ mệnh xã hội, công ty tài chính lớn nhất thế giới cắt đứt quan hệ với hai công ty tư vấn đề cử cổ đông độc quyền, và các thay đổi trong luật doanh nghiệp của các bang nhằm cân bằng lại quyền lực giữa các công ty, các luật sư kiện tụng và các nhà đầu tư thiếu lợi ích tài chính thực sự trong các công ty mà họ muốn tác động.

Điều này không phải là một trào lưu nhất thời do chính trị hay mạng xã hội tạo ra, mà là sự định hướng lại quyền sở hữu cổ phần về đúng vị trí của nó: chủ sở hữu cá nhân, dựa trên nhận thức rằng con người, chứ không chủ yếu là các tổ chức tài chính vô danh, mới là chủ sở hữu thực sự của Doanh nghiệp Mỹ thông qua các phương tiện đầu tư mà các tổ chức đó quản lý. Các công ty lớn, lần đầu tiên sau nhiều thập kỷ, đang tập trung lại các chương trình truyền thông và quan hệ công chúng vào các nhà đầu tư cá nhân. Các công ty quản lý hàng nghìn tỷ đô la của người khác cũng đang nghe thấy tiếng bước chân của các cơ quan quản lý và các bên liên quan khác, đặt câu hỏi về cách họ có thể thực thi quyền bỏ phiếu mà chủ sở hữu thực sự có thể phản đối, và do đó, ngày càng chuyển quyền bỏ phiếu trở lại cho các chủ sở hữu cá nhân. Tương tự, mặc dù còn nhiều việc phải làm để cải thiện hệ thống này, các công ty đang thực hiện các bước nhằm tạo điều kiện cho việc bỏ phiếu chuyển tiếp đến chủ sở hữu thực sự, đơn giản hóa cơ chế ủy quyền và thậm chí thiết lập các cơ chế để cổ đông cá nhân (hầu hết ủng hộ ban quản lý và thường nắm giữ, chứ không giao dịch, các khoản đầu tư) có thể đưa ra hướng dẫn bỏ phiếu có hiệu lực.

Với việc các khoản lương hưu do công ty cung cấp đã trở thành quá khứ và An sinh xã hội gần như không đủ để trả tiền thuê nhà, người dân dựa vào 401(k) và các khoản đầu tư khác để nghỉ hưu. Chắc chắn, họ muốn các công ty của mình thúc đẩy cơ hội bình đẳng và vận hành các doanh nghiệp bền vững. Nhưng tất cả những điều đó chỉ mang tính hệ quả, chứ không phải nguyên nhân. Điều này đã nằm trong quyết định của một tòa án liên bang ít được chú ý vào mùa hè năm ngoái, khi một kế hoạch 401(k) của một hãng hàng không lớn vi phạm nghĩa vụ trung thành đối với người tham gia kế hoạch bằng cách để các lợi ích ESG ảnh hưởng đến quản lý kế hoạch. Tương tự, điều này cũng có thể nói về các tổ chức khác có nhiệm vụ đầu tư tiền của người khác.

Về cơ bản, làn sóng thay đổi trong chủ nghĩa tư bản vì lợi ích của các bên liên quan đã trở thành mục đích, chứ không còn là phương tiện để đạt mục đích, và đã bị đẩy đến mức cực đoan – hầu hết các công ty đã ủng hộ các mục tiêu ESG chính, nhận thức rằng chúng là thiết yếu cho hoạt động của bất kỳ công ty nào có khả năng thành công trong thế kỷ 21. Nhưng điều này chỉ đúng khi liên kết với mục đích thực sự của doanh nghiệp – hoạt động vì lợi ích lâu dài của cổ đông, chứ không phải để đạt các mục tiêu xã hội hoặc chính trị trừu tượng. Nói cách khác, các yếu tố ESG là những phương tiện quan trọng để đạt mục đích, chứ không phải là mục đích tự thân, bất kể những tiếng ồn lớn nhất trên mạng xã hội và truyền thông điện tử nói gì.

Điều này dựa trên nguyên tắc nền tảng rằng hội đồng quản trị được giao nhiệm vụ giám sát quản lý công ty và có khả năng quyết định cách cân bằng các mục tiêu của công ty, chứ không phải các tổ chức chỉ hướng đến mục tiêu duy nhất, nhìn mọi thứ qua lăng kính quyết định đen trắng. Các nguyên tắc cốt lõi khiến phần lớn quản trị các bên liên quan trở nên thừa hoặc quá cực đoan cần được đưa vào mọi tầng lớp, và chắc chắn là ở vị trí cao nhất, của mỗi công ty. Nghĩa là, cuộc cách mạng quản trị doanh nghiệp đòi hỏi phải thực hiện đúng lời nói của mình.

Các ý kiến trong các bài bình luận trên Fortune.com chỉ là quan điểm của tác giả và không nhất thiết phản ánh ý kiến, niềm tin của Fortune.

Tham gia cùng chúng tôi tại Hội nghị Đổi mới Nơi làm việc Fortune ngày 19–20 tháng 5 năm 2026, tại Atlanta. Kỷ nguyên mới của đổi mới nơi làm việc đã bắt đầu — và cuốn sách cũ đang được viết lại. Trong sự kiện độc quyền, sôi động này, các nhà lãnh đạo sáng tạo nhất thế giới sẽ tụ họp để khám phá cách trí tuệ nhân tạo, nhân loại và chiến lược hội tụ để định hình lại, một lần nữa, tương lai của công việc. Đăng ký ngay.