Unicidade americana: Mercados estrangeiros deixam as ações dos EUA para trás

Futuros do S&P 500 subiram marginalmente esta manhã, após o índice ter fechado a perder 0,33% ontem. O índice está em alta de 1,41% no ano até agora, o que não é mau, considerando que estamos apenas a 42 dias do início do novo ano… a menos que o comparemos com ações estrangeiras.

As ações globais estão em alta de quase 9% no ano, conforme rastreado pelo ETF MSCI ACWI ex EUA, um fundo negociado em bolsa que acompanha ações de média e grande capitalização em todos os países, exceto os EUA.

Por exemplo, o KOSPI da Coreia do Sul subiu 24% desde o início do ano. Pode-se entender por que isso pode ser tentador. Por que esperar por um mercado que cresce cerca de 1% por mês, quando há um que cresce quase 1% por dia? (O índice subiu exatamente 1% hoje, por coincidência surpreendente.)

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O analista Ed Yardeni, da Yardeni Research, enviou ontem aos seus clientes um gráfico brutal mostrando o desempenho das ações dos EUA em comparação com os mercados estrangeiros globalmente. Pode-se ver os EUA bem no fundo, apenas superando a Índia.

“Isso significa que o excepcionalismo americano, que foi promovido até 2024, está acabado? É mais um sinal de desdolarização?” perguntou Yardeni, de forma retórica. “Não pensamos assim. Os EUA continuam sendo excepcionais, e os estrangeiros continuam a investir nos EUA. No entanto, há muitas empresas excepcionais no exterior que também atraíram investidores globais.”

Pode-se argumentar que isso é a ação do “Vender América”. Mas não é exatamente o que está acontecendo.

No ano passado, os estrangeiros investiram 1,6 trilhão de dólares nos EUA, um valor recorde, segundo Ruchir Sharma, presidente da Rockefeller International. O problema para esses investidores é que o dólar americano caiu 10,6% nos últimos 12 meses em relação a uma cesta de moedas estrangeiras. Isso significa que quaisquer ganhos que os investidores estrangeiros tenham obtido com dinheiro investido em ações americanas há um ano terão uma redução de 10% se quiserem realizar esses ganhos hoje.

Como era de esperar, os investidores estão procurando outros destinos. Querem proteger suas perdas cambiais nos EUA com os altos riscos e retornos elevados que podem ser encontrados na Europa e na Ásia. Há um mercado de alta global em andamento, então é fácil de fazer—quase qualquer índice de ações importante fora dos EUA está tendo um desempenho melhor que o S&P.

Isso não é “Vender América”. É mais como “Usar Dólares Futuros Marginais para Não Comprar nos EUA.”

Aqui está uma visão geral dos mercados antes da abertura em Nova York esta manhã:

• Futuros do S&P 500 subiram 0,11% nesta manhã. A última sessão fechou em alta de 0,33%.

• STOXX Europe 600 caiu 0,23% nas primeiras negociações.

• FTSE 100 do Reino Unido subiu 0,47% nas primeiras negociações.

• Nikkei 225 do Japão subiu 2,28%.

• CSI 300 da China caiu 0,22%.

• KOSPI da Coreia do Sul subiu 1%.

• NIFTY 50 da Índia ficou estável.

• Bitcoin caiu para US$ 66,7 mil.

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