Market maker Jump Trading oferece liquidez em troca de participação acionária na Kalshi e Polymarket, marcando presença no mercado de previsões

Bloomberg reportou que o gigante do mercado de makers Jump Trading irá fornecer liquidez para Polymarket e Kalshi, em troca de uma pequena participação acionária em ambas as plataformas de mercado de previsão, inaugurando um novo modelo de “liquidez como investimento”.
(Antecedentes: Contratos perpétuos entram no mercado de previsão: Hyperliquid lança o ambicioso e desafiador HIP-4)
(Complemento de contexto: Polymarket abre supermercado físico com distribuição gratuita de alimentos! Kalshi oferece $50 de crédito para atrair clientes)

Índice deste artigo

• Por que o mercado de previsão precisa de Jump?
• O significado profundo do modelo de “liquidez como investimento”
• Um mercado de $200 bilhões e uma competição que acaba de começar

A Bloomberg relatou em 9 de fevereiro que o gigante do mercado de makers Jump Trading está prestes a fornecer liquidez para plataformas de mercado de previsão, em troca de uma pequena participação acionária na Kalshi e Polymarket. Isso não é um investimento de capital de risco tradicional, mas sim usar o que eles fazem de melhor — liquidez de negociação — como uma forma de adquirir participação.

De acordo com o relatório, o acordo com a Kalshi envolve participação acionária fixa, enquanto a participação na Polymarket aumentará gradualmente conforme a Jump aumenta sua capacidade de negociação no mercado dos EUA. Em outras palavras, quanto mais a Jump fizer, maior será sua participação. Essa nova estrutura de “liquidez como investimento” eleva os market makers de simples provedores de serviço a uma comunidade de interesses compartilhados na plataforma.

O contexto dessa transação é que a Polymarket atualmente é avaliada em cerca de 9 bilhões de dólares, enquanto a Kalshi vale aproximadamente 11 bilhões de dólares. Juntas, com um mercado de 20 bilhões de dólares, estão competindo pelo título de “rei do mercado de previsão”.

Por que o mercado de previsão precisa de Jump?

A liquidez é o maior desafio dos mercados de previsão. Quando você quer apostar no resultado de um evento na Polymarket, precisa de alguém disposto a fazer a negociação do outro lado. Se o mercado for muito escasso, a diferença de preço será grande, a experiência do usuário será ruim e pode ser necessário suportar um deslizamento significativo para concluir a negociação.

O papel do market maker é preencher essa lacuna. Eles colocam ordens contínuas de compra e venda, reduzindo o spread e tornando o mercado mais eficiente. Para cenários de mercado de previsão, onde há muitos eventos de cauda longa e a liquidez é naturalmente dispersa, o valor do market maker é especialmente crucial.

Segundo o relatório, a Jump já emprega mais de 20 funcionários dedicados ao negócio de previsão e investe recursos no desenvolvimento de tecnologia de negociação de contratos de eventos regulados pela CFTC.

O significado profundo do modelo de “liquidez como investimento”

Essa transação da Jump criou um precedente interessante: os market makers deixam de ser apenas provedores de serviços que cobram taxas e lucram com spreads, para compartilhar diretamente os lucros do crescimento da plataforma através do fornecimento de liquidez. Isso é semelhante ao pensamento Web3: trocar contribuição por propriedade.

Por outro lado, também levanta preocupações sobre conflitos de interesse. Quando o market maker é também acionista da plataforma, há uma motivação potencial para manipular o mercado ou priorizar seus próprios interesses. Em bolsas tradicionais, esse conflito é rigorosamente regulado. Mas no caso de mercados de previsão, especialmente plataformas descentralizadas como a Polymarket, o quadro regulatório ainda está em fase de desenvolvimento.

Um mercado de $200 bilhões e uma competição que acaba de começar

O teto do mercado de previsão vai muito além de eleições políticas. Esportes, clima, dados econômicos, eventos corporativos — qualquer evento com resultados binários ou múltiplos pode, teoricamente, ser tokenizado e negociado. A Goldman Sachs estima que, até 2030, o tamanho global do mercado de previsão pode atingir $1 trilhão.

O ingresso na porta de entrada, conquistado com liquidez, não aposta apenas no crescimento de duas empresas, mas na transformação de toda a infraestrutura de mercado de informações. Em um mundo onde a informação se torna cada vez mais valiosa, plataformas capazes de precificar informações serão as próximas bolsas de valores.