Битвайс-советник объясняет огромный крах криптовалют — U.Today

• Быстрая распродажа “быстрых денег”
• Волатильность достигает “красного кода”
• Быстрое растиение цен Советник Bitwise Джеф Парк выступил в социальной сети X с довольно убедительной теорией о недавней криптовалютной распродаже

Недавний крах криптовалют можно в основном объяснить управлением рисками институциональных инвесторов, утверждает Парк

Мультистратегические хедж-фонды, вероятно, ответственны за крайне агрессивные продажи. По словам Парка, они вынудили капитуляцию для удовлетворения внутренних моделей риска.

ГОРЯЩИЕ новости

‘Будь жадным’: Генеральный директор Ripple отреагировал на обвал цены XRP

Обзор рынка криптовалют: Shiba Inu (SHIB) не достигнет $0, Bitcoin впервые потерял $70 000, сможет ли Ethereum (ETH) удержать $2 000?

В пятницу цена BTC рухнула до внутридневного минимума в $60 255, стерев большую часть своих прибылей, полученных благодаря ETF

Быстрая распродажа “быстрых денег”

Как отметил Парк, примерно треть всех акций ETF на Bitcoin принадлежат институциональным игрокам. Около 50% этой доли удерживают хедж-фонды.

Этот капитал — это “быстрые деньги”, которые вкладываются в дельта-нейтральные или относительные (RV) нейтральные сделки, а не в долгосрочные направленные ставки.

“Это довольно большое количество быстрых денег, которые могут капитулировать, если стоимость финансирования или требования к марже увеличатся,” написал Парк.

Риск-менеджеры хедж-фондов часто вмешиваются, чтобы “закрыть риск”, когда волатильность резко возрастает. Расширяющиеся спреды и spillover-эффекты от корреляций с ростовыми акциями могут заставить их немедленно закрывать позиции.

“Продавать, когда ликвидность так плоха, — это типичное поведение ‘закрытия риска’, которое мы наблюдаем сегодня,” отметил Парк.

Аналитик указал на массовую торговлю акциями Strategy (MSTR) как дополнительное свидетельство этой институциональной суеты.

Волатильность достигает “красного кода”

Парк отметил, что подразумеваемая волатильность (IV) Bitcoin выросла до 75%, что не наблюдалось с момента запуска спотовых ETF в начале 2024 года. Это, вероятно, главный катализатор этого экстремального принудительного распродажи.

“Это самый высокий уровень с момента запуска ETF в 2024 году. Он также наконец превзошел волатильность золота. Знайте, сейчас много боли, но это часть процесса, необходимого для того, чтобы Bitcoin достиг новых максимумов,” сказал Парк.

Впервые за долгое время волатильность Bitcoin наконец превзошла волатильность золота. Это может положить конец режиму “низкой волатильности”, который привлекал так много институционального кредитного плеча.

Это классический пример “риска для держателей”: разные фонды одновременно бросаются к одному узкому выходу. В результате возникает ситуация “все коррелирует только вниз.”

Быстрое растиение цен

Несмотря на огромный крах, Парк остается бычьим по поводу среднесрочного исхода. Он убежден, что текущая боль — это необходимый “процесс” для очистки кредитного плеча и слабых рук.

“Если это так, и когда все это закончится, я предполагаю, что переоценка произойдет довольно быстро,” предсказал Парк. “Мельт-ап будет быстрым.”