Доходы Robinhood Crypto сократились на 38% в 4 квартале, однако его блокчейн Layer-2 запущен в работу

Robinhood Markets отчиталась о смешанных результатах за четвертый квартал 2026 года 9 февраля 2026 года, продемонстрировав резкое снижение доходов от криптовалютных транзакций на 38% по сравнению с прошлым годом.

Это снижение подчеркивает охлаждение розничного крипторынка, но сочетается с рекордным общим доходом платформы и стратегическим запуском публичного тестнета Robinhood Chain. Компания сознательно меняет свою модель, сокращая зависимость от волатильных комиссий за криптотрейдинг, расширяя направления на подписки, процентный доход и базовую инфраструктуру блокчейна для токенизированных активов. Этот двойной нарратив — краткосрочная слабость криптовалют и долгосрочные амбиции в области блокчейна — определяет текущий этап трансформации Robinhood.

Финансовые показатели Robinhood за Q4 2026: фокус на замедление криптороста

Последний отчет Robinhood представил две противоположные реальности. В то время как компания отметила рекордные 1,28 миллиарда долларов чистой выручки, что на 27% больше по сравнению с прошлым годом, инвесторы сосредоточились на важной слабой точке: криптовалюте. Акции HOOD упали примерно на 8% в послеполуденной торговле, что отражает опасения рынка по поводу снижения доходов от криптовалютных транзакций на 38% по сравнению с прошлым годом, что составило 221 миллион долларов за квартал.

Это слабое место резко контрастирует с результатами других сегментов трейдинга. Доходы от опционов выросли на 41% до 314 миллионов долларов, а доходы от торговли акциями увеличились на впечатляющие 54% до 94 миллионов долларов. Снижение доходов от криптовалют также отмечает последовательное замедление по сравнению с третьим кварталом 2025 года, когда оно достигло 268 миллионов долларов. Эта разница подчеркивает, как благосостояние Robinhood, ранее тесно связанное с розничными криптофеериями, становится более сложным по мере расширения ассортимента продуктов.

Глубже анализируя объемы торгов, выявляется важная деталь. Общий номинальный объем криптовалют за Q4 составил 82 миллиарда долларов — значительная цифра. Однако значительная часть этой активности пришлась на Bitstamp, европейскую биржу, приобретенную Robinhood в середине 2025 года. Исключая ее, объемы торгов на основном приложении Robinhood упали на 52% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что явно свидетельствует о снижении энтузиазма среди основной американской розничной аудитории.

Основные финансовые показатели по отчету Robinhood за Q4

• Общая чистая выручка: рекордные 1,28 миллиарда долларов, рост на 27% в годовом выражении.
• Доходы от криптовалютных транзакций: 221 миллион долларов, снижение на 38% в годовом выражении.
• Доходы от опционов: 314 миллионов долларов, рост на 41% в годовом выражении.
• Доходы от торговли акциями: 94 миллиона долларов, рост на 54% в годовом выражении.
• Чистый процентный доход: 411 миллионов долларов, рост на 39% в годовом выражении.
• Подписчики Robinhood Gold: 4,2 миллиона, рекордный показатель.
• Общие активы платформы: 324 миллиарда долларов, рост на 68% в годовом выражении.

Помимо криптотрейдинга: диверсифицированные драйверы роста Robinhood

История доходов Robinhood — это не только история снижения криптовалют. Более глубокий анализ показывает, что компания успешно строит более стабильную и диверсифицированную финансовую экосистему. Наиболее заметной силой стал чистый процентный доход, который вырос на 39% до 411 миллионов долларов, благодаря росту доходных активов и заимствованию ценных бумаг. Этот источник дохода менее волатилен и обеспечивает стабильную базу.

Кроме того, подписной сервис Robinhood Gold стал мощным драйвером. Количество подписчиков выросло на 58% по сравнению с прошлым годом до рекордных 4,2 миллиона, создавая модель повторяющихся доходов, высоко ценимую инвесторами. Рост пользовательской базы также остался стабильным: количество финансируемых клиентов увеличилось на 7% до 27 миллионов, а общие активы платформы выросли на 68% до 324 миллиардов долларов, что обусловлено депозитами, поглощениями и рыночной оценкой.

Этот сдвиг свидетельствует о зрелой бизнес-стратегии. Генеральный директор Владел Тенев ведет Robinhood от зависимости от спекулятивных всплесков трейдинга к становлению полноценной финансовой платформой. Новые продукты, такие как рынки предсказаний, пенсионные счета (IRA) и расширенные банковские услуги, набирают обороты. Такое диверсифицирование — прямой ответ на цикличность криптовалютных рынков и попытка построить долгосрочные отношения с клиентами, выходящие за рамки простого трейдинга.

Стратегический поворот: от биржи к инфраструктуре с Robinhood Chain

Одновременно с отчетом Robinhood сделала важное объявление, определяющее ее будущее: запуск публичного тестнета Robinhood Chain. Это не просто еще одна сеть масштабирования Ethereum Layer-2; это технологическая основа для самой амбициозной идеи компании. Джохан Кербрат, старший вице-президент и генеральный директор Robinhood Crypto, подчеркнул, что речь идет не только о масштабировании: «Мы фактически используем эту базовую технологию для перестройки некоторых наших систем.»

Основное применение Robinhood Chain — торговля токенизированными активами, в частности, акциями в виде токенов. Восемь месяцев назад Robinhood запустила акции-токены в Европе, предоставляя синтетическую экспозицию на американские акции. Chain предназначена для масштабирования этой услуги, включая такие функции, как торговля 24/7 и блокчейн-расчеты. Кербрат заявил, что цель — расширить доступ к акциям-токенам «на как можно больше юрисдикций», при условии ясных регуляторных правил.

На фоне насыщенного рынка Layer-2, доминируемого OP Stack (используемым Coinbase) и Arbitrum, Robinhood выбрала стратегический путь. Она смоделировала свою сеть на технологии Arbitrum, известной своей дружественной средой для разработчиков и совместимостью с Ethereum. Соучредитель и CEO Offchain Labs Стивен Гольдфедер поддержал этот шаг, заявив, что Robinhood Chain «хорошо позиционирована, чтобы помочь индустрии реализовать следующий этап токенизации».

Анализ влияния на рынок и будущее Robinhood

Негативная реакция рынка на провал по доходам от криптовалют понятна, но может оказаться недальновидной. Она отражает устаревшее восприятие Robinhood как крипто-приложения. Более важная история — это стратегическая переориентация компании. Приобретение Bitstamp, хоть и снизило объемы криптовалют в основном приложении, расширяет международное и институциональное присутствие, сглаживая удар от цикличности розничных рынков США.

Разработка Robinhood Chain — смелая долгосрочная ставка на слияние традиционных финансов и блокчейна. Пока регулирование токенизированных ценных бумаг в США все еще развивается, а SEC разрабатывает руководящие принципы, Robinhood строит инфраструктуру заранее. Она позиционирует себя не только как участника, но и как посредника будущей экономики токенизированных активов, конкурируя с инициативами таких гигантов, как Citadel Securities и DTCC.

Для инвесторов и криптоиндустрии очевиден главный вывод. Robinhood проходит необходимый этап трансформации. Эра легких доходов от розничного криптотрейдинга уходит в прошлое, уступая место более сложной, но потенциально более ценной модели, основанной на подписках, процентах и базовой финансовой инфраструктуре. Ее успех будет зависеть от реализации этого поворота — удержания розничной базы, привлечения разработчиков к Chain и навигации по регуляторным вопросам токенизированных акций. Дорожная карта 2026 года, с запуском основной сети Robinhood Chain, станет финальным испытанием этой стратегии.