Ngân hàng Trung ương Malaysia thử nghiệm stablecoin vào năm 2026! Standard Chartered, Maybank khám phá chuỗi hóa đồng Ringgit

Ngân hàng Negara Malaysia (BNM) công bố sẽ thử nghiệm đồng stablecoin Ringgit và ứng dụng thực tế của token hóa tiền gửi vào năm 2026, nhằm đánh giá tác động đối với ổn định tiền tệ và tài chính. Trung tâm Đổi mới Tài sản số (DAIH) đã khởi động ba dự án, Ngân hàng Standard Chartered và Capital A cùng khám phá thanh toán stablecoin giữa các doanh nghiệp, trong khi Ngân hàng Malaya và CIMB thử nghiệm thanh toán bằng token hóa tiền gửi. Các thử nghiệm sẽ bao gồm các kịch bản thanh toán nội địa và xuyên biên giới, trong đó một số trường hợp sẽ xem xét phù hợp với luật Hồi giáo.

Ba dự án thử nghiệm chính: Chiến lược triển khai stablecoin của Ngân hàng Negara Malaysia

Năm nay, Ngân hàng Negara Malaysia (BNM) sẽ ra mắt ba sáng kiến dưới trung tâm Đổi mới Tài sản số (DAIH), nhằm thử nghiệm ứng dụng của stablecoin Ringgit và token hóa tiền gửi trong các trường hợp thanh toán lớn. Các dự án này sẽ nghiên cứu các kịch bản thanh toán nội địa và xuyên biên giới, bao gồm cả việc thanh toán bằng token hóa tài sản. Các nội dung cụ thể của ba dự án cho thấy Ngân hàng Negara Malaysia đang thực hiện chiến lược thử nghiệm toàn diện và thực tế.

Dự án đầu tiên do Ngân hàng Standard Chartered và Capital A dẫn dắt, sẽ khám phá việc sử dụng stablecoin Ringgit để thanh toán giữa các doanh nghiệp. Standard Chartered là một trong những ngân hàng quốc tế hàng đầu châu Á, có kiến thức sâu rộng về thanh toán xuyên biên giới và tài trợ thương mại. Capital A là tập đoàn hàng không lớn nhất Malaysia (công ty mẹ của AirAsia), sự tham gia của họ cho thấy tiềm năng ứng dụng của stablecoin trong ngành du lịch và hàng không. Thanh toán giữa các doanh nghiệp là một trong những ứng dụng quan trọng của stablecoin, có thể giảm đáng kể thời gian và chi phí thanh toán xuyên biên giới.

Dự án thứ hai và thứ ba do Ngân hàng Malaya và CIMB dẫn dắt, sẽ thử nghiệm thanh toán bằng token hóa tiền gửi. Ngân hàng Malaya là ngân hàng lớn nhất Malaysia, còn CIMB là tập đoàn ngân hàng khu vực hàng đầu Đông Nam Á. Token hóa tiền gửi tương tự stablecoin nhưng thường do ngân hàng thương mại phát hành, không phải nhà phát hành độc lập, và có thể liên kết trực tiếp với tài khoản tiền gửi ngân hàng. Ưu điểm của mô hình này là rõ ràng về quy định và tích hợp tốt với hệ thống ngân hàng hiện tại.

Các thử nghiệm sẽ diễn ra trong môi trường kiểm soát, hợp tác với các đối tác hệ sinh thái gồm các tổ chức tài chính, khách hàng doanh nghiệp, Ủy ban Chứng khoán Malaysia và Quỹ Quốc gia (Khazanah Nasional). Cấu trúc đa bên này đảm bảo tính toàn diện của các thử nghiệm. Khách hàng doanh nghiệp cung cấp các nhu cầu thanh toán thực tế, Ủy ban Chứng khoán đảm bảo tuân thủ pháp lý, còn Quỹ Quốc gia cung cấp hỗ trợ chiến lược như một quỹ chủ quyền quốc gia.

Một số trường hợp sử dụng cũng sẽ xem xét các yếu tố liên quan đến luật Hồi giáo. Đây là điểm đặc biệt trong kế hoạch stablecoin của Ngân hàng Negara Malaysia. Malaysia là quốc gia đa số người Hồi giáo, trong đó tài chính Hồi giáo chiếm phần quan trọng trong hệ thống tài chính. Luật Hồi giáo cấm lãi suất (Riba) và đầu cơ quá mức (Gharar), yêu cầu các sản phẩm tài chính phải có tài sản thực hoặc dựa trên chia sẻ lợi nhuận. Để stablecoin phù hợp với luật Hồi giáo, thiết kế của chúng phải đáp ứng các yêu cầu này.

Ba dự án thử nghiệm chính của Ngân hàng Negara Malaysia

Standard Chartered + Capital A: Thanh toán giữa các doanh nghiệp bằng stablecoin Ringgit, tập trung vào ngành hàng không và thương mại

Ngân hàng Malaya thử nghiệm: Ứng dụng thanh toán nội địa bằng token hóa tiền gửi, khám phá khả năng đưa ngân hàng lên blockchain

CIMB thử nghiệm: Thanh toán xuyên biên giới bằng token hóa tiền gửi, nghiên cứu khả năng phù hợp với luật Hồi giáo

Chiến lược này bao phủ nhiều khía cạnh phát triển của stablecoin: các mô hình phát hành khác nhau (nhà phát hành độc lập vs ngân hàng phát hành), các ứng dụng khác nhau (nội địa vs xuyên biên giới), và các khung pháp lý khác nhau (truyền thống vs tài chính Hồi giáo). Việc thử nghiệm toàn diện này sẽ cung cấp cho Ngân hàng Negara Malaysia nhiều dữ liệu và kinh nghiệm để xây dựng chính sách trong tương lai.

Hướng dẫn cuối năm 2026: Tiêu chuẩn quản lý stablecoin khu vực Đông Nam Á

Ngân hàng Negara Malaysia cho biết, các thử nghiệm này sẽ giúp họ đánh giá tác động của stablecoin đối với ổn định tiền tệ và tài chính, từ đó định hướng chính sách. Ngân hàng dự kiến sẽ làm rõ hơn cách sử dụng các công cụ này trước cuối năm 2026. Cam kết thời gian này rất quan trọng đối với các nhà tham gia thị trường, vì nó cung cấp một lộ trình rõ ràng về chính sách.

Hiện tại, môi trường quản lý stablecoin toàn cầu rất phân mảnh. Mỹ mới ban hành khung pháp lý cho stablecoin, EU đã có hiệu lực của quy định MiCA, Singapore có quy định riêng về stablecoin, còn các quốc gia khác có tiêu chuẩn khác nhau. Trong bối cảnh đó, cam kết của Ngân hàng Negara Malaysia về việc cung cấp hướng dẫn rõ ràng trước cuối 2026 thể hiện vị thế dẫn đầu về quản lý trong khu vực Đông Nam Á.

Các hướng dẫn rõ ràng này sẽ bao gồm những nội dung gì? Dựa trên thông lệ quốc tế và trọng tâm thử nghiệm của Malaysia, có thể bao gồm: yêu cầu vốn và dự trữ của nhà phát hành stablecoin, xử lý kế toán và phân loại pháp lý của token hóa tiền gửi, các yêu cầu chống rửa tiền và chống tài trợ khủng bố trong giao dịch xuyên biên giới, các biện pháp bảo vệ người tiêu dùng và cơ chế giải quyết tranh chấp, cũng như các yêu cầu phù hợp đặc thù cho các sản phẩm tài chính Hồi giáo.

Công việc này cũng có thể đặt nền móng cho việc tích hợp với các dự án CBDC lớn hơn đang diễn ra. CBDC lớn (wCBDC) chủ yếu dùng cho thanh toán lớn giữa các tổ chức tài chính, bổ sung cho stablecoin hướng tới người tiêu dùng. Ngân hàng Negara Malaysia có thể hình dung một hệ thống đa tầng: wCBDC xử lý thanh toán ngân hàng, stablecoin và token hóa tiền gửi phục vụ doanh nghiệp và người tiêu dùng, các thành phần này kết nối qua các giao thức tương tác.

Về mặt thời gian, thử nghiệm sẽ diễn ra suốt năm 2026, hướng dẫn cuối cùng sẽ được ban hành trước cuối năm, dự kiến có thể bắt đầu chính thức phát hành stablecoin Ringgit vào năm 2027. Lộ trình này gần như đồng bộ với tiến trình của Singapore, Hong Kong và các trung tâm tài chính cạnh tranh khác, thể hiện thái độ tích cực của Malaysia trong quản lý tài sản số.

Trung tâm Đổi mới DAIH: 30 tổ chức tham gia thử nghiệm trong khuôn khổ sandbox quản lý

DAIH ra mắt vào tháng 6 năm 2025, là một phần trong các biện pháp thúc đẩy đổi mới có trách nhiệm trong lĩnh vực tài sản số của Ngân hàng Negara Malaysia. Từ khi ra mắt, ngân hàng đã hợp tác với hơn 30 tổ chức trong và ngoài nước từ lĩnh vực ngân hàng và phi ngân hàng, xác định và ưu tiên các ứng dụng có tác động cao. Quy mô tham gia này lớn hơn nhiều so với các trung tâm đổi mới của ngân hàng trung ương khác, cho thấy sự quan tâm mạnh mẽ của ngành tài chính Malaysia đối với tài sản số.

Việc tham gia trung tâm này yêu cầu tuân thủ các nguyên tắc: đề xuất giá trị đáng tin cậy, chuẩn bị đầy đủ, quản trị tốt và tuân thủ các tiêu chuẩn chống rửa tiền, chống tài trợ khủng bố. Các tiêu chuẩn này đảm bảo chất lượng của các tổ chức tham gia và tính nghiêm túc của các dự án thử nghiệm. “Đề xuất giá trị đáng tin cậy” nghĩa là dự án phải giải quyết vấn đề thực tế, không chỉ là trình diễn công nghệ. “Chuẩn bị đầy đủ” đòi hỏi các tổ chức phải có kế hoạch thực thi rõ ràng và năng lực kỹ thuật cần thiết.

Mô hình hoạt động của DAIH tương tự sandbox quản lý, nhưng mang tính cấu trúc và hướng mục tiêu hơn. Các tổ chức tham gia có thể thử nghiệm các sản phẩm tài chính sáng tạo trong môi trường kiểm soát, tạm thời được miễn một số quy định, nhưng phải chịu giám sát chặt chẽ và báo cáo định kỳ. Mô hình này ngày càng phổ biến trong quản lý tài chính toàn cầu vì cân bằng giữa đổi mới và kiểm soát rủi ro.

Ngân hàng trung ương gần đây đã phát hành một tài liệu thảo luận về token hóa tài sản, nhằm cung cấp hướng dẫn cho các nhà tham gia thị trường đang khám phá các biện pháp tương tự. Tài liệu này có thể đề cập đến khung pháp lý cho token hóa tài sản, tiêu chuẩn kỹ thuật, yêu cầu quản lý rủi ro và thực hành tốt nhất. Việc mở rộng thảo luận công khai thể hiện cách tiếp cận minh bạch và bao dung của Ngân hàng Negara Malaysia, hoan nghênh phản hồi và đề xuất từ ngành.

Ngân hàng trung ương Malaysia cho biết sẽ tiếp tục liên hệ với các ứng viên tiềm năng, đồng thời tập trung hỗ trợ các dự án đã tham gia trung tâm. Điều này có nghĩa DAIH không chỉ là một dự án nhất thời mà là một nền tảng đổi mới liên tục. Trong tương lai, có thể có nhiều tổ chức và dự án hơn tham gia, phạm vi thử nghiệm cũng có thể mở rộng từ stablecoin và token hóa tiền gửi sang các loại tài sản số khác.

Cuộc đua stablecoin khu vực Đông Nam Á: Tham vọng của Malaysia

Các dự án thử nghiệm stablecoin của Ngân hàng Negara Malaysia cần được đặt trong bối cảnh cạnh tranh của các trung tâm tài chính lớn khu vực Đông Nam Á. Ngân hàng trung ương Singapore đã ra quy định về stablecoin từ năm 2023, thu hút các nhà phát hành stablecoin lớn như Circle, Paxos xin giấy phép. Ngân hàng Hong Kong cũng đang thúc đẩy luật pháp về stablecoin. Ngân hàng trung ương Thái Lan cũng đang khám phá các dự án tiền số.

Trong cuộc đua này, Malaysia có lợi thế đặc biệt: vị thế trung tâm tài chính Hồi giáo toàn cầu. Hơn 1,8 tỷ người Hồi giáo trên thế giới, tài sản tài chính Hồi giáo trị giá hàng nghìn tỷ USD. Nếu Malaysia có thể phát triển stablecoin phù hợp luật Hồi giáo, sẽ thu hút sự chú ý và dòng vốn từ toàn bộ cộng đồng Hồi giáo toàn cầu. Việc định vị này có thể trở thành lợi thế cạnh tranh khác biệt của Malaysia trong khu vực.

Về quy mô kinh tế, Malaysia là nền kinh tế lớn thứ tư Đông Nam Á, GDP khoảng 4000 tỷ USD. Dù chưa bằng Singapore về vị thế trung tâm tài chính, nhưng Malaysia có dân số lớn hơn (khoảng 33 triệu người) và nền kinh tế thực rộng lớn hơn. Nếu stablecoin Ringgit được phổ biến rộng rãi trong nước, quy mô có thể vượt qua stablecoin đồng Singapore.

Thanh toán xuyên biên giới là ứng dụng trọng yếu của stablecoin Malaysia. Malaysia có quan hệ thương mại chặt chẽ với Indonesia, Thái Lan, Singapore và các nước ASEAN khác, nhu cầu thanh toán xuyên biên giới rất lớn. Thanh toán truyền thống qua hệ thống SWIFT thường mất 2-3 ngày làm việc và phí cao. Stablecoin Ringgit dựa trên blockchain có thể thực hiện thanh toán tức thì, giảm chi phí và nâng cao hiệu quả thương mại.