Tỷ phú Hong Kong này đầu tư 25% tài sản của mình vào vàng: ‘Nếu bạn có vàng vật chất … không ai nợ bạn điều gì’

Tỷ phú Hong Kong Cheah Cheng Hye đã âm thầm chuyển một phần tư tài sản của mình thành vàng, đặt cược rằng trong thời đại của các lệnh trừng phạt, tịch thu và sốc địa chính trị, không gì vượt qua kim loại mà bạn có thể chạm vào.

Video đề xuất

“Nếu bạn có vàng vật chất trong kho hoặc trong két an toàn ngân hàng, thì không ai nợ bạn điều gì,” ông nói với Bloomberg News tuần trước.

Trong khi ông không xác nhận hiệu suất và khoản nắm giữ của văn phòng gia đình, một nguồn tin nói với Bloomberg rằng kim loại quý chiếm khoảng 25% trong danh mục đầu tư trị giá 1,4 tỷ USD.

Ông Cheah, 71 tuổi, người đã xây dựng Value Partners Group thành một nhà quản lý tài sản hàng tỷ đô la của Hồng Kông, là một trường hợp đặc biệt trong thế giới đầu tư của những người siêu giàu, với Báo cáo Văn phòng Gia đình Toàn cầu UBS 2025 ước tính tỷ lệ phân bổ trung bình vào vàng và các kim loại quý khác chỉ khoảng 2% vào năm 2024. Tuy nhiên, tỷ phú này đã kêu gọi các nhà đầu tư xem xét lại toàn bộ sự phân bổ, đề xuất một danh mục gồm 60% cổ phiếu, 20% trái phiếu và 20% kim loại quý, dẫn đầu là vàng.

Phỏng vấn của Cheah với Bloomberg diễn ra sau đợt tăng giá vàng năm 2025, khi một loạt sốc địa chính trị khiến các nhà đầu tư tìm kiếm sự an toàn trong những thanh vàng, nhưng trước khi vàng lập kỷ lục mới, vượt qua 5.000 USD mỗi ounce lần đầu tiên vào ngày 24 tháng 1.

Như Jim Edwards của Fortune đã lưu ý ngay trước cột mốc mới này, thương vụ “TACO” của Trump đã thúc đẩy giá vàng tăng khi các ngân hàng trung ương tích trữ vàng để phòng ngừa đồng đô la. Các nhà phân tích của JPMorgan viết giữa năm 2025 rằng có thể sẽ còn nhiều đợt tăng vàng nữa nếu—và khi—các nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục chuyển hướng khỏi trái phiếu Kho bạc.

Tỷ phú Hong Kong Cheah Cheng Hye

Ảnh courtesy của Value Partners

‘Chạy khỏi hầm vault’ và sự mất niềm tin vào phương Tây

Đằng sau cơn sốt vàng là niềm tin của Cheah rằng tài chính toàn cầu đã bước vào giai đoạn mà ông gọi là “chạy khỏi vault” quy mô lớn. Việc phong tỏa tài sản của Nga sau cuộc xâm lược Ukraine năm 2022, cùng những căng thẳng gần đây liên quan đến Venezuela và Iran, đã thuyết phục ông rằng tiền tệ có nguy cơ bị phơi bày trước chính trị thì an toàn hơn khi để gần nhà. Các gia đình giàu có châu Á, ông lập luận, ngày càng chuyển tiền về nước để tránh các lệnh trừng phạt của Mỹ hoặc khả năng tịch thu tài sản.

Đối với các nhà đầu tư này, vàng vật chất là nơi trú ẩn ưa thích. Khoản nắm giữ của Cheah được bảo đảm bởi vàng lưu trữ trong kho của chính phủ Hồng Kông tại sân bay của thành phố, và ông khẳng định rằng của cải dựa trên châu Á nên ưu tiên kim loại trong vault hơn “vàng giấy” như các sản phẩm tổng hợp thuần túy. Phương châm của ông—rằng không ai nợ bạn điều gì nếu bạn tự giữ kim loại—bao gồm cả sự hoài nghi về hệ thống tài chính phương Tây và bản năng bảo vệ cực kỳ thận trọng về an ninh.

Chuyển hướng sang vàng của Cheah cũng mang tính tổ chức. Bực bội với các sắp xếp vault phương Tây sau khi bắt đầu mua vào năm 2008, ông đã giúp ra mắt ETF Vàng Value vào năm 2010, nhằm lưu trữ vàng vật chất tại cơ sở sân bay của Hồng Kông. Ông vẫn là người nắm giữ lớn nhất của quỹ này, với cổ phần trị giá khoảng 1,3 tỷ đô la Hồng Kông, tương đương khoảng 167 triệu USD, theo những người quen biết với Bloomberg.

Quan điểm tích cực của Cheah đã được củng cố bởi các thị trường. Đến năm 2026, vàng, bạc, đồng và thiếc đều đạt mức cao kỷ lục, được thúc đẩy bởi kỳ vọng nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang, áp lực chính trị từ chính quyền Tổng thống Donald Trump, và các căng thẳng địa chính trị dai dẳng. Bạc, cũng là kim loại ông ưa thích, đã tăng gấp khoảng ba lần trong năm qua, vượt xa cả mức tăng của vàng.

Trong khi Cheah có thể là một trường hợp đặc biệt trong giới siêu giàu, nhiều tên tuổi lớn trong lĩnh vực tài chính cũng đang dần đồng thuận với quan điểm của ông. Giám đốc điều hành JPMorgan Jamie Dimon, ví dụ, đã nói với Fortune vào tháng 11 rằng việc có vàng trong danh mục đầu tư là “hợp lý một cách bán hợp lý” lần đầu tiên trong đời ông. Cùng tháng đó, “vua trái phiếu” Jeffrey Gundlach nói rằng vàng đã trở thành một “lớp tài sản thực” không còn giới hạn trong “những người sống sót” hoặc “những nhà đầu cơ điên rồ.” Thay vào đó, ông nói, mọi người đang phân bổ “tiền thật vì nó có giá trị thực.” Gundlach đề xuất duy trì tỷ lệ phân bổ, có thể khoảng 15% trong danh mục, vì vàng đang dần hội tụ.

Cheah bắt đầu sự nghiệp như một nhà báo tài chính với Asian Wall Street Journal và Far Eastern Economic Review, trước khi thành lập bộ phận nghiên cứu cổ phiếu Hồng Kông/Trung Quốc tại Morgan Grenfell Group ở Hồng Kông, nơi ông cũng từng là trưởng bộ phận nghiên cứu và nhà giao dịch nội bộ.

Gần một thập kỷ trước, trong một buổi hỏi đáp với Value Partners, ông nói rằng thị trường chứng khoán “là về hy vọng và nỗi sợ của một xã hội. Giá cổ phiếu tăng hoặc giảm phản ứng với hy vọng hoặc nỗi sợ của mọi người. Bạn cũng phải hiểu tâm lý, chính trị, các vấn đề xã hội, và đặt mọi thứ trong bối cảnh lịch sử và văn hóa. Chỉ khi bạn hiểu toàn bộ các yếu tố khiến người ta cảm thấy hy vọng hoặc sợ hãi, bạn mới có thể đưa ra quyết định đúng đắn về việc thị trường có khả năng tăng hay giảm. Tôi không nghĩ có công việc nào thú vị hơn thế này.”

Tham gia chúng tôi tại Hội nghị Đổi mới Nơi làm việc Fortune ngày 19–20 tháng 5 năm 2026, tại Atlanta. Thời đại mới của đổi mới nơi làm việc đã đến—và sách lược cũ đang được viết lại. Tại sự kiện độc quyền, năng lượng cao này, những nhà lãnh đạo sáng tạo nhất thế giới sẽ tụ họp để khám phá cách AI, nhân loại và chiến lược hội tụ để định hình lại, một lần nữa, tương lai của công việc. Đăng ký ngay.