台积电一月营收成长37%，封关前创1905新高价

台积电（2330）在蛇年封关前夕展现强劲动能，股价一举突破历史藩篱，目前报在1905元的新高价位。这波涨势不仅源于1月营收年增37%的亮眼基本面支撑，更受惠于市场对美国新政府芯片政策的乐观预期。外媒披露川普政府拟通过“关税豁免”换取台积电扩大在美投资，此举将巩固亚马逊（Amazon）、Google等美系巨头的订单流向。尽管市场仍存有AI泡沫的杂音，但从资本支出到政策利多，台积电展现了其在AI时代不可撼动的战略地位。

蛇年封关在即，基本面强势支撑台积电股价创新高

台积电股价在封关日表现强势，目前报1905元，写下历史新猷。支撑此波涨势的核心在于超乎预期的业绩表现，公司公布1月合并营收达新台币4013亿元约（约127亿美元），月增率虽受季节性因素影响微幅波动，但年增率高达37%，远优于市场预期。这显示出即便面临传统淡季与工作天数减少的影响，来自辉达与苹果的3纳米及5纳米先进制程订单依然供不应求。投资人对其基本面的信心，直接反映在封关前的追价买盘上，确认了AI硬件需求的长线多头趋势。

台积电以投资换取关税豁免，再绑定美国科技巨头？

推升股价的另一关键动力，来自于地缘政治风险的缓解信号。根据《金融时报》报道，川普政府正研拟一项新政策，计划豁免Amazon、Google与微软（Microsoft）等科技巨头采购芯片的关税，前提是台积电需承诺扩大在美投资。这项“交换条件”将台积电的产能扩张与美系客户的税务利益深度绑定，形成“客户、政府、代工厂”的三方共生结构。市场解读此举将大幅降低未来关税战对供应链的冲击，并确保台积电美国厂的产能利用率，消除了部分投资人对地缘政治不确定性的疑虑。

资本支出扩张与AI泡沫的辩证

展望未来，台积电预计将今年的资本支出上调至560亿美元，较去年大幅增长约四分之一，以因应资料中心与AI加速器的庞大需求。辉达执行长黄仁勋将此形容为“世代级的基础设施重建”。然而，市场在欢腾之余仍保持理性警觉，部分分析师担忧科技巨头的高额资本支出若无法在短期内转化为软件获利，恐引发类似网络泡沫时期的修正。台积电股价虽站上1905元高岗，但后续仍需观察终端AI应用的变现能力，以及全球总体经济能否支撑如此庞大的硬件军备竞赛。

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