O escritório da CFTC em Chicago, com uma equipa de 20 pessoas de aplicação da lei, teve toda a equipa a deixar o cargo. O que se passa?

CFTC equipa de aplicação da lei de Chicago, composta por 20 pessoas, totalmente dispensada, foi uma das principais forças de fiscalização do mercado de criptomoedas, e atualmente está a expandir a supervisão dos mercados de previsão e criptomoedas. Um ex-advogado afirmou que esta ação foi uma redução de pessoal direcionada, pois eles possuem experiência em acordos com a FTX. As multas aplicadas pela agência caíram de 17,1 mil milhões de dólares em 2024 para apenas 9,2 milhões de dólares em 2025.

O impacto do desaparecimento da equipa de 20 pessoas de aplicação da lei

De acordo com uma reportagem da Barron’s citando fontes confidenciais, a filial de Chicago da CFTC é responsável pelos casos mais complexos de fiscalização da agência, tendo anteriormente uma equipa de 20 advogados de aplicação da lei, que foi drasticamente reduzida para apenas um. Na segunda-feira, o último advogado de aplicação da lei na filial de Chicago resignou-se, confirmando a informação após a publicação inicial do artigo.

O desaparecimento completo da equipa de 20 pessoas de aplicação da lei é extremamente raro na história das agências reguladoras federais dos EUA. Isto não é uma rotatividade normal ou uma reorganização, mas uma dissolução total de um departamento central. O escritório de Chicago não é um escritório regional comum; é considerado o “principal executor da lei” da CFTC, lidando com os casos mais complexos e de maior impacto. Investigações e acordos relacionados com casos importantes de criptomoedas, como a FTX, envolvem profundamente o escritório de Chicago.

O ex-advogado de aplicação da lei despedido afirmou que a redução de pessoal foi direcionada, pois o escritório de Chicago possui conhecimentos especializados e desempenha um papel crucial na obtenção de bilhões de dólares em acordos com empresas de criptomoedas, incluindo a FTX. “Se fosse outra pessoa, começaria a fazer fraudes em criptomoedas agora, porque não há polícia patrulhando”, disse um advogado despedido ao Barron’s, que foi o principal advogado de julgamento da CFTC, com 26 anos de experiência na agência.

Esta expressão de que “não há polícia patrulhando” é extremamente chocante. Significa que a capacidade de fiscalização da CFTC em mercados de criptomoedas e previsão está atualmente quase zero. Mesmo que sejam descobertos esquemas de fraude ou manipulação, falta pessoal suficiente e conhecimento especializado para investigar e processar. Este vazio regulatório pode permitir que os criminosos atuem sem restrições, prejudicando os investidores e a reputação do mercado.

Ascensão e queda do escritório de Chicago da CFTC

Pico: 20 advogados de aplicação da lei, lidando com casos como a FTX

Período de cortes: 2025, sob liderança de Caroline Pham, que liderou cortes superiores a 21%

Atualidade: 0 advogados de aplicação da lei, “o principal executor da lei” completamente desaparecido

De 17,1 mil milhões de dólares a 920 milhões de dólares: o colapso na fiscalização

A redução de pessoal no escritório de Chicago, aliada ao foco de trabalho da CFTC durante o governo Trump, reduziu drasticamente os valores recuperados pela agência através de ações de fiscalização. No ano fiscal de 2024, a CFTC obteve 17,1 mil milhões de dólares em compensações para investidores. Em 2025, esse valor caiu mais de 99,9%, para apenas 920 mil dólares.

De 17,1 mil milhões a 920 milhões, não é uma simples “queda”, é um “colapso”. Uma queda de 99,9% indica que a eficácia da fiscalização da CFTC está quase zero. As razões podem incluir: a eliminação da equipa de fiscalização, que impede o início de novos casos; políticas mais favoráveis às empresas do governo Trump, que reduziram as penalizações; e acordos de grandes casos contabilizados em 2024, em vez de 2025.

Grande parte da compensação de 2024, de 17,1 mil milhões, provavelmente veio de acordos com a FTX. No caso da falência da FTX, a CFTC obteve créditos de bilhões de dólares (embora o valor real recuperado dependa da liquidação da falência). Esses “casos pontuais” fizeram com que o valor de 2024 fosse anormalmente alto, mascarando a redução na fiscalização diária.

Apenas 920 mil dólares de compensação em 2025 podem estar mais próximos da normalidade da CFTC após a perda de capacidade de fiscalização. Este valor nem chega a cobrir o salário de um advogado na filial de Chicago, que, assumindo um salário anual de 200 a 300 mil dólares, custaria cerca de 400 a 600 mil dólares para 20 pessoas. Este ciclo vicioso de “multas insuficientes para sustentar a equipa de fiscalização” leva à maior deterioração das funções de fiscalização da CFTC.

Regulação em expansão sem recursos: uma contradição absurda

Especialistas recentemente disseram à Decrypt que a CFTC também enfrenta uma grave falta de capacidade para investigar os milhares de mercados de previsão que pretende regular, muitos dos quais relacionados com desportos, incluindo insider trading. Na audiência de confirmação do novo presidente da CFTC, Mike Selig, em novembro, ele recusou-se a prometer que a agência precisaria de mais recursos para fiscalizar criptomoedas e mercados de previsão. Apesar de o Senado, tanto democratas quanto republicanos, terem manifestado apoio ao aumento de fundos, a postura de Selig foi especialmente notável.

“Não entendo por que é tão difícil dizer que precisamos de mais pessoal”, disse o senador Ben Ray Luján (Democrata, Novo México). Este consenso bipartidário mostra que até os membros do Congresso percebem o problema: expandir a supervisão da CFTC sem recursos é uma missão impossível. Ainda assim, Selig recusou-se a solicitar explicitamente um aumento de orçamento, possivelmente alinhando-se à política do governo Trump de “reduzir o tamanho do governo”.

“Como outras agências federais, nos últimos anos, alguns funcionários da CFTC optaram por aposentadoria antecipada ou adiamento da aposentadoria”, disse um porta-voz da CFTC à Decrypt. “Essas saídas voluntárias são a principal razão para as mudanças na equipe.” Essa justificativa de “saídas voluntárias” é difícil de acreditar. Uma equipa de 20 pessoas saindo em massa em pouco tempo sugere que muitos foram forçados a sair, ou que houve despedimentos em massa ou deterioração do ambiente de trabalho.

Este grande corte ocorre num momento em que a CFTC acelera a inclusão de mercados de criptomoedas e previsão na sua jurisdição. A mesma liderança que liderou a redução de pessoal na agência tem defendido, no último ano, maior controlo sobre a maioria dos mercados de criptomoedas e plataformas de previsão esportiva, muitas delas controversas e de grande escala. Esta estratégia de “ampliar poderes sem aumentar o pessoal” pode tornar a CFTC uma entidade “sem força real”, incapaz de proteger efetivamente os investidores, deixando um vazio regulatório enorme.

Para os mercados de criptomoedas e previsão, esta falência regulatória é uma espada de dois gumes. A curto prazo, a diminuição da fiscalização significa menos punições e investigações, beneficiando os operadores. Mas, a longo prazo, a ausência de supervisão eficaz pode levar a um mercado cheio de fraudes e manipulações, prejudicando a reputação do setor e afastando investidores institucionais e utilizadores mainstream. Um mercado saudável precisa de uma supervisão equilibrada, que não sufoque a inovação nem permita o caos. O estado atual da CFTC pode não conseguir fazer nenhuma das duas coisas.