華爾街用上區塊鏈了，幣圈逐漸被拋棄？

撰文：Choi，Bitpush

如果說 2024 年比特幣現貨 ETF 的獲批，被視為華爾街對加密世界的一次謹慎試探，那麼過去十二個月發生的一切，則在無聲地宣告：試探期已過，一場系統性的技術收編正在成為現實。

從穩定幣成為傳統金融入場的現實橋樑，到昨夜 LayerZero 宣布推出面向機構的 Layer1 區塊鏈「Zero」，與洲際交易所 (ICE)、DTCC、谷歌雲等巨頭達成合作，並獲得了 Citadel Securities 與 ARK Invest 的策略投資…每一步都指向同一個方向：區塊鏈正在被系統地接入傳統金融的主動脈。

消息一出，市場再次響起熟悉的聲音：「華爾街入場，牛市再起？」

但如果冷靜下來看，這條消息真正值得關注的，並非「華爾街會不會推高幣價」，而是另一件更底層的事：華爾街正在認真考慮，把區塊鏈當成金融基礎設施的一部分來使用。這對加密世界的影響，可能比任何短期漲跌都更深遠，也更複雜。

華爾街要的不是幣價

LayerZero 這次對 Zero 的定位非常清晰：它要解決的不是鏈上應用生態，而是交易、清算、結算、抵押品管理等金融市場最底層的流程問題。換句話說，這條鏈想做的不是讓散戶交易更快，而是讓金融機構的後台系統更高效。

合作方的構成也說明了這一點。Citadel Securities 是全球最重要的做市商之一，DTCC 是美國證券市場後交易體系的核心基礎設施，洲際交易所 (ICE) 則運營著包括紐約證券交易所內的重要交易所網絡。這些機構之所以會參與討論區塊鏈，並不是因為它們想配置某個代幣，而是因為區塊鏈在理論上可以解決幾個傳統金融長期存在的痛點：對帳複雜、結算周期長、抵押品使用效率低、系統之間互操作困難。

對它們來說，區塊鏈如果有價值，價值體現在「能不能降低成本、減少摩擦、提高資金效率」，而不是「能不能帶來一輪投機行情」。這也是為什麼 Zero 的敘事更接近「全球市場基礎設施」，而不是「新一代公鏈生態」。

LayerZero 解決了「連接」問題，但要讓全球金融在鏈上真正跑起來，還需要解決隱私、數據和資產來源的問題。

目前，除 LayerZero 之外，還有三個項目尤其受到華爾街的青睞：

1. Canton Network

如果你以為金融機構會把所有交易數據「裸奔」在公鏈上，那就太天真了。由 Digital Asset 牽頭，高盛、紐約梅隆銀行等深度參與的 Canton Network，正在成為頂級銀行的隱私清算層。它與 LayerZero 形成互補：後者負責在「公海」上運輸資產，前者則在「銀行內網」中處理高度敏感的結算流程。這種「公鏈 + 私有網絡」的混合架構，才是機構真正敢用的形態。

2. Chainlink (CCIP)

2025 年底，Chainlink 透過 AI 與預言機技術，實現了對 corporate actions 數據的自動化處理。這意味著，透過 CCIP，傳統金融報文系統 SWIFT 可以直接與鏈上智能合約交互。在華爾街眼中，Chainlink 已從一個「喂價工具」，進化成了可信任的金融數據基礎設施。

3. Ondo Finance：RWA 的「鏈上出口」

作為貝萊德在 DeFi 領域的低調夥伴，Ondo 正在將美債收益進行代幣化，它提供的不是虛擬的「通脹對沖故事」，而是真實的美債利息現金流。這也讓它成為連接傳統資本市場與加密流動性最穩健的橋樑之一。

它們共同指向一個趨勢：華爾街不是在擁抱「幣圈」，而是在提取區塊鏈的金融工具屬性，將其嵌入原有體系的效率閉環中。

這和「幣圈」還有關係嗎？

答案是：有關，但邏輯正在改變。

過去幾年，加密市場的成長主要依賴兩件事：流動性和敘事。當宏觀流動性寬鬆、風險偏好提升時，大量資金進入高波動資產，代幣價格上漲帶來更多關注和資金，形成正反馈。這一邏輯在 2021 年達到巔峰，也讓「全面牛市」深入人心。

但機構使用區塊鏈的邏輯並不一樣。它們更可能從穩定幣、代幣化國債、鏈上結算和抵押品管理等環節切入。原因很簡單：這些場景與真實金融需求直接相關，也更容易在合規框架下落地。

例如，DTCC 與區塊鏈公司合作推進美國國債代幣化試驗，就是典型的「從抵押品與結算效率」出發，而不是從交易投機出發。這類項目的目標，是讓資產在不同機構之間流動更順暢，而不是讓資產本身變得更容易炒作。

一旦這些基礎設施逐步落地，鏈上資產結構會發生變化。過去鏈上主要是高波動資產和穩定幣，未來可能會出現更多低風險、可用於抵押和結算的真實資產。這會讓鏈上金融更像金融系統，而不是純粹的投機場。還有一個關鍵趨勢：一旦傳統主流資產被大規模代幣化並上鏈，它們可能成為新的「流動性黑洞」。試想，如果蘋果、微軟的股票能夠以代幣形式在鏈上實現近乎即時、低成本的交易與結算，那麼全球資本無疑將向這類兼具流動性、合規性與真實價值支撐的資產傾斜。

結語

我們必須承認，加密貨幣作為一種「脫離現實的投機幻想」，其時代正在終結。但它作為一種提升經濟運行效率的金融工具，其實才剛剛出發。

未來的加密市場，可能會逐漸分化為兩個邏輯並行的世界：一邊是高波動的投機性資產，仍有周期與敘事；另一邊則是貼近真實金融需求的基礎設施與資產層，增長更緩慢，但也更堅實。

換言之，區塊鏈正在從「承載投機資產的場域」，逐漸轉變為「金融系統中的管道」。這個過程不會製造一夜暴富的神話，但它或許將決定這個行業最終能否真正融入全球經濟的脈搏之中。