مقدم السيولة Jump Trading يتبادل السيولة مقابل حصص في Kalshi و Polymarket، ويضع علمه في أسواق التنبؤ

ذكرت بلومبرج أن عملاق مزودي السيولة Jump Trading سيقوم بتوفير السيولة لمنصتي التنبؤ Polymarket و Kalshi مقابل الحصول على حصة صغيرة في كل منهما، مما يخلق نموذجًا جديدًا لـ «السيولة كاستثمار».
(مقدمة سابقة: العقود الدائمة تتوسع إلى سوق التنبؤات: Hyperliquid تطلق HIP-4 وتواجه التحديات والطموحات)
(معلومات إضافية: سوق التنبؤات Polymarket يفتتح سوبر ماركت فعلي لتوزيع الخضروات مجانًا! Kalshi تقدم خصم 50 دولار لجذب العملاء)

فهرس المقال

• لماذا يحتاج سوق التنبؤات إلى Jump؟
• المعنى العميق لنموذج «السيولة كاستثمار»
• سوق بقيمة 200 مليار دولار، وسباق بدأ للتو

ذكرت بلومبرج في 9 فبراير أن عملاق مزودي السيولة Jump Trading على وشك توفير السيولة لمنصات سوق التنبؤات مقابل الحصول على حصة صغيرة في Kalshi و Polymarket. هذه ليست استثمارًا تقليديًا في رأس المال المغامر، بل استخدام تخصصها في السيولة التداولية كوسيلة للاستثمار.

وفقًا للتقرير، فإن اتفاقية Jump مع Kalshi تتضمن ملكية ثابتة، بينما ستتغير نسبة ملكيتها في Polymarket مع زيادة حجم التداول الذي توفره Jump في السوق الأمريكية. بعبارة أخرى، كلما زادت مساهمات Jump، زادت حصتها. هذا النموذج الجديد لـ «السيولة كاستثمار» يرفع من مكانة مزودي السيولة ليصبحوا جزءًا من مجتمع المصلحة في المنصة، وليسوا مجرد مزودين للخدمات.

خلفية هذه الصفقة أن تقييم Polymarket حاليًا يُقدر بحوالي 9 مليارات دولار، وKalshi يُقدر بحوالي 11 مليار دولار. السوقان معًا، بقيمة 20 مليار دولار، يتنافسان على لقب «ملك سوق التنبؤات».

لماذا يحتاج سوق التنبؤات إلى Jump؟

السيولة هي التحدي الأساسي في سوق التنبؤات، فعندما تريد المراهنة على نتيجة حدث معين على Polymarket، تحتاج إلى طرف مستعد للوقوف في الجانب الآخر من الصفقة. إذا كان السوق ضعيفًا، والفروقات السعرية كبيرة، فسيكون تجربة المستخدم سيئة، وربما يتعين عليه تحمل انزلاقات سعرية كبيرة لإتمام الصفقة.

دور مزود السيولة هو سد هذه الفجوة، من خلال وضع أوامر مستمرة على كلا الجانبين، وتقليل الفروقات السعرية، مما يجعل السوق أكثر كفاءة. بالنسبة لأسواق التنبؤات التي تتسم بكثرة الأحداث ذات النتائج الثنائية أو المتعددة، فإن قيمة مزودي السيولة تكون حاسمة بشكل خاص.

وفقًا للتقارير، أنشأت Jump فريقًا مخصصًا يتجاوز 20 موظفًا، واستثمرت موارد لتطوير تقنيات تداول العقود الحدثية التي تخضع لرقابة هيئة CFTC.

المعنى العميق لنموذج «السيولة كاستثمار»

هذه الصفقة من Jump تفتح سابقة مثيرة للاهتمام: لم يعد مزودو السيولة مجرد مقدمي خدمات يتقاضون رسومًا ويحققون أرباحًا من الفروقات السعرية، بل يشاركون مباشرة في أرباح نمو المنصة من خلال توفير السيولة. جوهر الأمر يشبه بعض مفاهيم Web3: تقديم المساهمة مقابل الحصول على حقوق ملكية.

لكن هذا يثير أيضًا مخاوف من تضارب المصالح. فهل لدى مزود السيولة، وهو أيضًا مساهم في المنصة، دوافع للتلاعب بالسوق أو تفضيل مصالحه الخاصة؟ في الأسواق التقليدية، يُخضع هذا التضارب لإطار تنظيمي صارم. أما في سوق التنبؤات، خاصة منصات لامركزية مثل Polymarket، فإن إطار الرقابة لا يزال في مرحلة التطوير.

سوق بقيمة 200 مليار دولار وسباق بدأ للتو

آفاق سوق التنبؤات تتجاوز بكثير الانتخابات السياسية. الرياضة، الطقس، البيانات الاقتصادية، الأحداث الشركاتية، أي حدث يمكن أن يكون له نتائج ثنائية أو متعددة، يمكن تحويله إلى رموز وتداولها. وتقدر جولدمان ساكس أن حجم السوق العالمي للتنبؤات قد يصل إلى تريليون دولار بحلول 2030.

الصفقة التي أبرمتها Jump مقابل السيولة ليست مجرد استثمار في نمو شركتين، بل هي رهان على إعادة تشكيل البنية التحتية لسوق المعلومات بأكملها. ففي عالم تزداد فيه قيمة المعلومات، فإن المنصات التي تستطيع تسعير المعلومات ستكون الجيل القادم من البورصات.