التنظيم والسياسات

ستسمح هونغ كونغ للمنصات المرخصة بتقديم عقود دائمة للعملات المشفرة تحت ضوابط صارمة للمخاطر للمستثمرين المحترفين. ستقتصر هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة على الوصول للمؤسسات وتتطلب أنظمة قوية لإدارة تقلبات الرافعة المالية والتصفية. ستظل بيتكوين وإيثريوم هما الركيزة الأساسية للعملات المشفرة

يؤكد مفوض هيئة الأوراق المالية والبورصات مارك أوييدا أن تحويل الأصول مثل سندات الخزانة الأمريكية إلى رموز رقمية يتجه من المفهوم إلى الواقع. وهو يدعو إلى تحديث اللوائح التي تدعم ابتكار البلوكشين مع حماية المستثمرين، مما يعكس تفاؤلاً حذرًا في المشهد المالي المتطور.

الهيئة التنظيمية للسوق المالية في هونغ كونغ تروج لتنظيم الأصول الافتراضية، وستعلن عن ثلاث تدابير جديدة في المدى القصير، بما في ذلك السماح لمنصات التداول بتقديم العقود الدائمة، والسماح للوسطاء باستخدام البيتكوين والإيثيريوم كضمانات للتمويل. في البداية، سيكون المشاركة مقتصرة على المستثمرين المحترفين، مع التركيز على إدارة المخاطر والشفافية، وتنظيم عمليات السيولة في منصات التداول.

اللجنة المالية والتنظيمية للأوراق المالية والمشتقات في هونغ كونغ (SFC) أصدرت إرشادات جديدة تسمح لوكلاء الأصول الافتراضية المرخصين بتقديم خدمات التمويل بضمان ووضع إطار تنظيمي للعقود المستدامة، وذلك حصريًا للمستثمرين المحترفين. الهدف من ذلك هو تعزيز سيولة السوق وإدارة المخاطر، مع فتح المجال للشركات ذات الصلة لتكون وسطاء سوق. وأكدت SFC أنها ستطور سوق الأصول الرقمية بشكل منهجي ومتدرج.

في 11 فبراير، أفادت الأنباء أن الجولة الثانية من المشاورات التي عقدها البيت الأبيض بشأن تنظيم العملات المستقرة لم تسفر عن توافق بين البنوك وشركات التشفير، حيث تركز الخلاف الرئيسي على مسألة "هل يمكن للعملات المستقرة أن تقدم عوائد أو مكافآت للمستخدمين". شاركت العديد من المؤسسات المشفرة والبنوك الكبرى في الولايات المتحدة في حوار مشترك، لكنهم ظلوا متعثرين في النقاط الأساسية، مما أدى إلى تكرار تعثر إطار تنظيم العملات المستقرة في الولايات المتحدة. وتتعلق هذه الاجتماعات مباشرة بمشروع قانون "CLARITY" المقترح. يستند هذا القانون إلى الهيكل التنظيمي للأصول الرقمية الذي اقترحه قانون "GENIUS"، والذي تم التصويت عليه في مجلس النواب، لكنه لم يلقَ بعد موافقة مجلس الشيوخ. وتُعتبر مسألة العوائد أكبر عائق أمام تمريره. ويخشى البنوك من أن تقديم العملات المستقرة للفوائد أو المكافآت سيؤدي إلى تحويل الودائع التقليدية، مما يقلل من قدرة البنوك على إقراض الأسر والشركات الصغيرة والمتوسطة، وبالتالي يؤثر على استقرار النظام المالي.

في 11 فبراير، قال بول تشان، وزير المالية في منطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة، إن هونغ كونغ جاهزة لإصدار أول تراخيص للعملات المستقرة في مارس، مما يمثل خطوة رسمية نحو تطبيق تنظيم العملات المستقرة محليًا. جاء هذا التصريح خلال مؤتمر لصناعة الأصول الرقمية، مما أثار اهتمام السوق بشكل كبير بمواضيع مثل "إطار تنظيم العملات المستقرة في هونغ كونغ" و"آفاق إصدار العملات المستقرة بشكل امتثالي". وأشار بول تشان إلى أن المرحلة الأولى ستقتصر على إصدار عدد قليل من التراخيص، وأن الجهات التنظيمية ستولي اهتمامًا خاصًا للتحقق مما إذا كان المتقدمون يمتلكون سيناريوهات تطبيق واضحة، ونماذج أعمال مستدامة، ونظام امتثال وإدارة مخاطر متكامل. وأكد أن العملات المستقرة ليست مجرد أدوات دفع، بل هي بنية أساسية مهمة تربط بين التمويل التقليدي والاقتصاد على السلسلة، ولذلك فهي تتطلب توازنًا بين الابتكار وإدارة المخاطر.

فريق إنفاذ قوانين CFTC في شيكاغو يتكون من 20 شخصًا يغادرون جميعًا، وكانوا القوة الرئيسية في إنفاذ قوانين سوق العملات المشفرة، ويجري حاليًا توسيع تنظيم سوق العملات المشفرة وسوق التنبؤات. قال محامٍ سابق إن هذه الخطوة هي تسريح استهدافي، لأنهم يمتلكون خبرة في تسوية قضايا FTX. وبلغت الغرامات التي حصلت عليها الهيئة من إنفاذ القانون 171 مليار دولار في عام 2024، وانخفضت بشكل كبير إلى 920 ألف دولار في عام 2025.

أعلنت الرئيسة التنفيذية لهيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ ليونغ فونغ-يي عن ثلاث مبادرات جديدة لبناء نظام بيئي كامل لتنظيم الأصول الافتراضية. فيما يتعلق بتمويل الحماية، يُسمح للوسطاء بتقديم التمويل للعملاء ذوي التصنيف الائتماني الجيد، ويمكن أن تشمل الضمانات الأوراق المالية والأصول الافتراضية. فيما يخص العقود الدائمة، سيتم الإعلان عن إطار تنظيمي عالي المستوى يسمح للمنصات المرخصة بتقديم منتجات العقود الدائمة. وبخصوص المتداولين المرتبطين، يُخطط لتخفيف القواعد للسماح للمنصات المرخصة بتوفير السيولة من خلال وحدات السوق التابعة.

نائب رئيس مكتب الشؤون المالية والخزانة في هونغ كونغ، تشن هاولين، قال في مؤتمر Consensus 2026: نرحب باستقرار بروتوكولات الطبقة الأولى في هونغ كونغ لتعزيز مكانة هونغ كونغ كمركز رئيسي لـ Web3. وأشار إلى أن قيود الوباء قد أُزيلت، وأن مئات الشركات العاملة في مجال Web3 تعمل بالفعل في هونغ كونغ. ستواصل الحكومة تعزيز علاقاتها مع بروتوكولات البلوكشين وتدرس وضع إطار تنظيمي للـ DAO.

أصدرت ثمانية وزارات وطنية إشعارًا بعنوان «حول المزيد من الوقاية والمعالجة للمخاطر ذات الصلة بالعملات الافتراضية وغيرها»، وطرحت لجنة تنظيم الأوراق المالية إرشادات تنظيمية ذات صلة. حللت المقالة تغير موقف الصين تجاه تنظيم العملات الافتراضية والأصول في العالم الحقيقي (RWA)، مشيرة إلى أن الصين لا تزال تتخذ إجراءات صارمة ضد العملات الافتراضية، بينما توفر RWA مسارًا للامتثال، إلا أن معايير الامتثال مرتفعة، ويواجه التنفيذ الفعلي تحديات متعددة.

قال ستيوارت ألدروتي، كبير مسؤولي الشؤون القانونية في Ripple، في منتدى X إن اجتماع البيت الأبيض يوم الثلاثاء كان "منتجًا"، مع جو من التسوية، ولا تزال الأحزاب تتفق على تشريع السوق المشفرة. تظهر التقارير أن الطرفين قدما تنازلات، حيث أبدت البنوك لأول مرة استعدادها لمناقشة إعفاءات مكافآت العملات المستقرة. وحث البيت الأبيض الأطراف على التوصل إلى اتفاق قبل 1 مارس. لكن بيانات Polymarket تظهر أن احتمالية تمرير القانون هذا العام انخفضت من 70% إلى 56%.

تم الكشف عن حادثة الرهان الزائف على Polymarket خلال سوبر بول 2026 التي شارك فيها لوجان بول، حيث أظهر رصيده في الحساب صفرًا، مما أثار جدلاً قانونيًا وأخلاقيًا حول هذا السلوك، وأدى إلى تساؤلات حول شفافية تسويق سوق العملات المشفرة. في الوقت نفسه، يعكس النزاع القانوني بين Polymarket وحكومة ماساتشوستس الصعوبات التي تواجه تنظيم أسواق التوقعات. تنتقد الصناعة أساليب التسويق غير الأخلاقية لهذه المنصات، والتي قد تشكل تهديدًا ماليًا للشباب.

Polymarket و Kaito AI يتعاونان لإطلاق "سوق الانتباه"، حيث يراهن المستخدمون على مدى شعبية الاتجاهات والرأي العام. استنادًا إلى حصص الرأي العام ومؤشرات المزاج، يتم استخدام البيانات الاجتماعية لقياس الاهتمام. أُطلق المشروع في مارس، وبلغ عدد الأسواق الآلاف بحلول نهاية العام، مع التركيز الأول على مواضيع الذكاء الاصطناعي. تتخذ ولايات مثل ماساتشوستس إجراءات ضد أسواق التنبؤ، وتقوم Polymarket برفع دعوى على الولاية بحجة تنظيم اتحادي.

في 11 فبراير، ذكرت أن البيت الأبيض الأمريكي ترأس اجتماعًا جمع ممثلين عن صناعة العملات المشفرة والبنوك، لمناقشة بنود قانون تنظيم السوق المشفرة المتعلقة بالعملات المستقرة. ووصف المشاركون في الاجتماع هذا اللقاء بأنه "منتج"، إلا أن الأطراف لم تتفق بعد على الخلافات الأساسية. وكتب المستشار القانوني الرئيسي لشركة Ripple، ستيوارت ألدروتي، على منصة X أن الطرفين يحاولان إيجاد مساحة للتسوية، وأن الحزبين لا يزالان يحتفظان بموقف إيجابي تجاه تشريع تنظيم السوق المشفرة. وأكد أن الوقت الحالي هو النافذة الحاسمة لدفع إطار تنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة إلى التنفيذ.

أطلقت هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ رسميًا مناقصة خطة "المسرع"، بهدف تحسين التواصل بين الجهات التنظيمية والسوق. وفي الوقت نفسه، أضاف يي تشي هينغ تدابير التمويل المالي والعقود الدائمة، لضمان التفاعل الثنائي ومشاركة المستثمرين المحترفين، وتعزيز الربط في السيولة العالمية.

عقد البيت الأبيض الاجتماع الثاني يوم الثلاثاء، في محاولة لتسوية الخلافات بين القطاع المصرفي وصناعة العملات المشفرة بشأن عائدات العملات المستقرة، لكن ممثلو البنوك التقليدية (TradFi) حملوا "وثيقة المبادئ" وأصروا على الحظر الشامل. تدعو هذه الوثيقة إلى حظر تقديم أي مقابل مالي أو غير مالي لمقتني العملات المستقرة، مع التأكيد على أن أنشطة العملات المستقرة لا يمكن أن تؤدي إلى هروب الودائع.

أصدرت هيئة المالية اليابانية مسودة خطة لتعزيز أمن الشبكات، وتطلب آراء الجمهور حتى 11 مارس. وتؤكد المسودة على ضرورة تعزيز إدارة أمن سلسلة التوريد الكاملة للمبادلات المشفرة، لمواجهة الهجمات الإلكترونية المتزايدة التعقيد، وتقترح خطة تعتمد على ثلاثة أعمدة: "الاعتماد على الذات، المساعدة المشتركة، والمساعدة العامة".

تدرس الاتحاد الأوروبي حظر جميع المعاملات المشفرة مع روسيا لمنع موسكو من الالتفاف على العقوبات المفروضة بسبب الصراع في أوكرانيا. يهدف المقترح إلى استهداف الكيانات المشفرة الروسية التي تدعم العمليات العسكرية ولتقييد الصادرات إلى قرغيزستان بسبب المخاوف من تجارة الأسلحة.

قالت رئيسة هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ، ليانغ فونغ يي، في مؤتمر Consensus 2026، إنه سيتم إنشاء نظام بيئي لتنظيم الأصول الافتراضية، وإطلاق ثلاث مبادرات جديدة، بما في ذلك السماح للوسطاء بتقديم تمويل للأصول الافتراضية للعملاء، وإقامة إطار تنظيم للعقود الدائمة، وتخفيف قواعد مزودي السيولة المرتبطين. ينمو بشكل سريع إدارة الأصول المرمّزة، وقد منحت الهيئة ترخيصًا لعدة صناديق مرمّزة، وتخطط للتعاون مع حكومة المنطقة الإدارية الخاصة لتعزيز التشريعات.

أخبار فورسايت نيوز، وفقًا لتقرير من جينشين، صرحت البنك المركزي الماليزي أن الاختبارات ستُمكن البنك من تقييم تأثير (العملات المستقرة والودائع المرمزة) على الاستقرار النقدي والمالي، وتوفير أساس لاتخاذ السياسات في هذه المجالات المحددة. من المخطط أن يتم تقديم إرشادات أوضح بشأن استخدام العملات المستقرة والودائع المرمزة بالرينجت قبل نهاية عام 2026.